主題：浙江醫(yī)藥：中報(bào)業(yè)績大幅增長,股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃推出



2016-05-12 16:00來源：巨靈信息 .

公司今日發(fā)布公告，董事會通過了《浙江醫(yī)藥股份有限公司首期股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃(草案)》。本次授予激勵(lì)對象的股票期權(quán)總數(shù)共2，250萬份(其中預(yù)留10%)，占激勵(lì)計(jì)劃公告時(shí)股本總額4.5億股的5%。首期股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為人民幣22.94元。

股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的要點(diǎn)包括：(1)分三期行權(quán)(2)預(yù)留股票期權(quán)吸引人才及激勵(lì)重大貢獻(xiàn)人員；(3)對激勵(lì)對象的嚴(yán)格考核和約束(4)激勵(lì)面較廣(5)行權(quán)有效期4年(6)公司將向激勵(lì)對象定向發(fā)行股票作為首期股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的股票來源。

2008-2010年度分別授予的股票期權(quán)為現(xiàn)股本總額的2.5%、1.5%、1%，其對應(yīng)的行權(quán)條件為：上述年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于12%，同時(shí)均以2007年凈利潤為比較基數(shù)，凈利潤增長達(dá)到或超過700%、850%、1000%；行權(quán)期內(nèi)每年公司的營業(yè)收入增長率及歸屬于母公司凈利潤增長率均高于原料藥行業(yè)平均水平。

我們分析行權(quán)條件對應(yīng)的2008-2010年凈利潤至少要達(dá)到4.53億元、5.38億元、6.23億元，08年因中期業(yè)績大幅預(yù)增，預(yù)計(jì)半年報(bào)凈利潤為4.1億元，每股收益為0.91元，08年全年業(yè)績足以滿足第一期行權(quán)條件。2009-2010年，不考慮增發(fā)攤薄，對應(yīng)每股收益分別1.2元、1.39元，我們認(rèn)為，一定程度上，表達(dá)了管理層對今后公司維生素系列產(chǎn)品價(jià)格、業(yè)績的安全邊際的判斷和信心。

對公司主要盈利品種維生素E價(jià)格的判斷，我們了解到7、8月份一般是維生素企業(yè)停產(chǎn)檢修的時(shí)間，公司預(yù)期要停產(chǎn)檢修半個(gè)月，新和成預(yù)期檢修時(shí)間至少1個(gè)月，故三季度供應(yīng)會相對緊張，價(jià)格維持在目前180-220元/kg、或者小幅增長應(yīng)無問題。

整體而言，我們對公司股權(quán)激勵(lì)事宜持較為樂觀的態(tài)度，結(jié)合中報(bào)業(yè)績預(yù)增情況，我們調(diào)高對公司08、09年的盈利預(yù)測至每股收益2.5元、2.63元，考慮到公司業(yè)績對維生素價(jià)格波動高度敏感度，我們暫維持前期6個(gè)月的目標(biāo)價(jià)32元，并維持前期“買入-A”的投資評級。安信證券股份有限公司


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