主題：底部是靠“砸”出來的

雖然管理層仍在不斷吹暖風(fēng)，但上周從周一開始大盤就繼續(xù)下探尋求支撐，從去年四季度開始的下跌行情由大盤藍(lán)籌股的下跌作為主導(dǎo)，但期間在去年11月份至3月初，小市值、題材股有一定表現(xiàn)，甚至有部分個(gè)股翻倍。3月10日開始小市值股、題材股大面積補(bǔ)跌。這個(gè)現(xiàn)象一方面是新的下跌動(dòng)力形成，使大盤再次向下破位，另一方面使投資者的心理防線崩潰。之所以出現(xiàn)這樣的新一輪恐慌性下跌，可以從很多方面去找原因，較為直接的原因可以簡單地歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：1、基本面方面對兩會(huì)、對“像美國一樣的救市”等期望落空；2、部分投資者這樣考慮，小市值、題材股已經(jīng)不跌走強(qiáng)，而大盤藍(lán)籌股跌幅已經(jīng)這么大，隨時(shí)可能止跌反彈，那就等于說大盤已經(jīng)處于低位，隨時(shí)反彈。但大盤經(jīng)過盤整后選擇向下突破而且小市值、題材股大面積補(bǔ)跌，投資者的信心因此喪失導(dǎo)致恐慌性拋售；3、部分短線投資者（包括機(jī)構(gòu)投資者）認(rèn)為滬指4千以下可以抄反彈了。但抄進(jìn)去之后發(fā)現(xiàn)新一輪下跌出現(xiàn)，由于資金的短線性質(zhì)，它們選擇認(rèn)賠離場，這樣就形成“多殺多”的慘烈行情。下半周市場有機(jī)會(huì)形成一定的反彈行情，下面再對反彈行情進(jìn)行分析。

　　在周一周二的下跌過程中，很多投資者都在咨詢這樣一些問題：我現(xiàn)在是否要斬倉離場？現(xiàn)在到底了嗎？還要跌到哪里??？對于第一個(gè)問題，除非投資者手頭的個(gè)股有退市、破產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)，否則答案是否定的。因?yàn)榭只判?、非理性的拋售過程當(dāng)中會(huì)出現(xiàn)不計(jì)成本賤賣的情況，而當(dāng)恐慌情緒過后，反彈也很快就會(huì)出現(xiàn)。即使決定離場，等恢復(fù)性反彈出現(xiàn)時(shí)再賣至少可以減少不少的損失。對于是否見底的問題，證券市場千百年來的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)都說明--真正的頂和底是很難預(yù)測準(zhǔn)確的。因此，筆者給這些投資者的建議是：市場的頂部和底部是市場走出來的，不是預(yù)測出來的，邊走邊判斷邊進(jìn)行投資策略的調(diào)整更實(shí)際些。對于要跌到哪里的第三個(gè)問題，好像很快市場就給出了答案。周四多只大市值股票早上停牌一小時(shí)，復(fù)牌的時(shí)候因?yàn)閷笫凶邉莸膿?dān)憂，投資者不管三七二十一對手中的股票都進(jìn)行拋售，這些股票包括像萬科這樣業(yè)績表現(xiàn)出色分紅方案良好的品種。更重要的是，在市場大幅下跌后，再有對指數(shù)影響較大的品種在同一時(shí)點(diǎn)集中殺跌（包括中國石油(601857)、中國平安(601318)、萬科、交通銀行(601328)、興業(yè)銀行(601166)、浦發(fā)銀行(600000)等等），這樣就等于市場的運(yùn)行正好造就了做空動(dòng)能的短時(shí)間集中釋放，滬指在那一瞬間從3600多點(diǎn)一下砸到3516點(diǎn)。股諺有云：底部是砸出來的。短線做空動(dòng)能的集中釋放使3516成為被砸出來的短期底部的可能性非常高。另外，周末又再有基金發(fā)行獲批，而臺(tái)灣馬英九大選中獲勝，這些消息對市場均偏正面，這也為反彈行情加分。

　　對于反彈行情，先說一下市場中正在形成的一種觀點(diǎn)：兩會(huì)后奧運(yùn)前可能是今年里面最好的投資機(jī)會(huì)。個(gè)人覺得這樣的分析有一定的道理。首先，無論經(jīng)濟(jì)形勢如何變化，當(dāng)前很多投資者對未來擔(dān)憂的情況尚未顯現(xiàn)。換句話說，上市公司一季度的業(yè)績表現(xiàn)應(yīng)該還是可以保持良好表現(xiàn)的，但二季度數(shù)據(jù)可能就會(huì)出現(xiàn)較大的向下調(diào)整，下半年不確定因素就更大了。因此，投資者應(yīng)該密切關(guān)注奧運(yùn)前大盤是否能夠借助奧運(yùn)的契機(jī)營造反彈行情。另外，筆者認(rèn)為對反彈行情需要從兩個(gè)角度看。一方面，周四低點(diǎn)很有可能就是短期底部，下周市場有望在此基礎(chǔ)上醞釀技術(shù)性反彈行情，投資者可以考慮參與反彈行情。但另一方面，市場大環(huán)境還沒有根本性的改變，目前判斷市場轉(zhuǎn)入趨勢性上漲還為時(shí)過早。由此，對不同的投資者，當(dāng)前的投資策略也應(yīng)有所不同。對于中線投資者來說，可適量參與但主力部隊(duì)等趨勢確認(rèn)才進(jìn)場也為時(shí)不晚。對于短線投資者來說，也可以分為兩種投資策略：1、守株待兔。用行情軟件找出給定時(shí)間區(qū)間內(nèi)跌幅最大的品種，剔除實(shí)在太爛的公司以及上市時(shí)間不長的新公司，剩下要做的就是鎖定品種，買入后等待反彈行情獲利。雖然很多投資者很害怕這些股和這樣的操作方式，但其實(shí)這只是一個(gè)心理障礙而已，這樣的操作方式在極端下跌行情后抄短線反彈其實(shí)勝率很高。2、積極主動(dòng)的投資者可以選擇跟進(jìn)熱點(diǎn)。由于市場的大幅下跌使很多股票都已經(jīng)很超賣，都具備了反彈的潛力。但誰先反彈呢？決定因素在于市場抄反彈的增量資金進(jìn)入了哪些板塊。而增量資金進(jìn)入的板塊也就是當(dāng)時(shí)的熱點(diǎn)品種。既然都有反彈機(jī)會(huì)，積極主動(dòng)的投資者可以放棄在很低位買進(jìn)的機(jī)會(huì)而獲得無需等待較快反彈的機(jī)會(huì)。至于選擇何種策略就要看投資者自身的偏好了。

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