主題：中信銀行:互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域更進一步

2015-11-20 09:45 | 分享到： 作者：來源：民族證券　　
　　中信銀行(7.74,-0.160,-2.03%)董事會審議通過《關(guān)于設(shè)立直銷銀行公司的議案》,同意中信銀行擬與百度合作共同設(shè)立直銷銀行,該直銷銀行擬定名稱為“百信銀行股份有限公司”,擬由中信銀行絕對控股,具體出資比例待定。

　　直銷銀行設(shè)立將對中信銀行形成實質(zhì)性利好。直銷銀行主要在互聯(lián)網(wǎng)上開展業(yè)務(wù),百度信息技術(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先地位,具有大量的客戶流量,可以吸引更多零售銀行客戶,購買金融產(chǎn)品,拓展中信銀行比較薄弱的零售業(yè)務(wù)的發(fā)展空間;同時未來直銷銀行將帶來金融產(chǎn)品的增量客戶,帶動資產(chǎn)負債表中負債規(guī)模的擴大及新的產(chǎn)品銷售渠道。另一方面互聯(lián)網(wǎng)的長尾效應(yīng)也會促使低附加值的客戶逐步受益,且降低吸收負債及產(chǎn)品銷售成本。

　　直銷銀行的競爭或?qū)⑼聘咩y行成本。民生銀行(8.89,0.020,0.23%)、興業(yè)銀行(16.43,0.110,0.67%)、江蘇銀行等中小型中資銀行都已經(jīng)設(shè)立了自己的直銷銀行業(yè)務(wù),以投資產(chǎn)品和貨幣市場基金來吸引客戶。對于銀行業(yè)整體來說,隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的升級,各家銀行都將重點推廣直銷銀行的發(fā)展,直銷銀行的增多一方面可以使銀行會低成本的獲取客戶資源,但另一方面,直銷銀行競爭的加劇或?qū)⑹箓鹘y(tǒng)存款向新的金融產(chǎn)品遷移,如貨幣市場基金規(guī)模的擴大,將導致銀行總體成本的提高。

　　中信銀行與百度合作的直銷銀行更具競爭優(yōu)勢。阿里巴巴及騰訊都已開展金融服務(wù)及網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù),但他們的銀行業(yè)務(wù)僅限于網(wǎng)絡(luò),因此受到禁止用戶遠程開立銀行賬號的法規(guī)的制約,未來吸收存款及從事其他銀行服務(wù)的能力十分有限,但百度與中信銀行的合作將允許用戶通過實體分支機構(gòu)開立帳號,具備明顯的競爭優(yōu)勢。

　　中信銀行零售業(yè)務(wù)一直較為薄弱,因此公司向互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域積極轉(zhuǎn)型,已期零售業(yè)務(wù)獲得更大的拓展空間;目前看公司在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域發(fā)展較快,具有先發(fā)優(yōu)勢,未來將在很大程度上得到率先發(fā)展,零售業(yè)務(wù)有望獲得突破,建議重點關(guān)注。

　　風險提示。經(jīng)濟下行導致資產(chǎn)質(zhì)量大幅惡化的風險;資產(chǎn)質(zhì)量惡化及利率市場化繼續(xù)削弱盈利能力。



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