主題：四大行貸款首現(xiàn)負增長

央行近日公布數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，國有四大行各項存款54.74萬億元，較9月末減少4474億元；貸款總計35.69萬億元，較9月末減少656億元。10月份貸款規(guī)模出現(xiàn)負增長，是2009年央行公布信貸數(shù)據(jù)以來的第一次。

　　同時，10月份新增貸款也大幅低于市場預期。據(jù)10月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當月人民幣貸款增加5136億元，較9月減少近一半。其中，貸款結(jié)構(gòu)繼續(xù)惡化，票據(jù)沖規(guī)?，F(xiàn)象依舊明顯，當月票據(jù)融資反彈至1836億，反映企業(yè)信貸需求相對偏弱。中金公司研報稱，如果扣除表內(nèi)票據(jù)，10月份一般貸款的增量只有3120億，創(chuàng)年內(nèi)新低，也是2009年以來的次低點，僅高于2014年7月份。整體來看，貸款的需求很弱，顯示信用擴張轉(zhuǎn)向信用收縮，值得警惕。

　　10月份四大行貸款規(guī)模的負增長或與專項金融債項目的推動進度，以及地方置換債資金歸還到期貸款有關(guān)。9月份新增人民幣貸款高達1.05萬億元，創(chuàng)有記錄以來同期最高。據(jù)了解，彼時財政資金、專項金融債投放速度加快，帶動四大行密集跟投了一部分貸款，當月企業(yè)中長期貸款創(chuàng)今年1月份以來新高，但10月份后受專項金融債速度放緩等因素影響，四大行跟投貸款規(guī)模有所下降。

　　招商證券宏觀研究主管謝亞軒對證券時報記者表示，近期地方置換債的資金陸續(xù)歸還到期貸款，到期償還量較大，也是導致貸款規(guī)模下降、新增貸款乏力的原因。

　　“2014年43號文要求地方政府債務(wù)甄別結(jié)果在2015年1月初上報。所以，去年四季度貸款投放較多，其中一部分就是一年期貸款，今年10月～12月陸續(xù)會有貸款到期。四大行前期對地方政府貸款額度較大，進行置換對去存量的影響較大。”謝亞軒說。

　　四大行去存量的同時，信貸增量的動力也不足。根據(jù)央行公布的中資大型銀行和中小銀行信貸收支表顯示，貸款規(guī)模仍保持逐月上升，但升幅逐漸收窄。一名城商行信貸部人士對記者表示，一方面，受到不良資產(chǎn)“雙升”壓力影響，銀行現(xiàn)在惜貸情緒仍較濃，信貸投放較為謹慎；另一方面，雖然個人消費貸款表現(xiàn)尚好，但企業(yè)有效信貸需求不足，尤其是平臺類貸款、項目貸款降幅明顯，新增信貸規(guī)模逐漸收窄。目前，銀行信貸投放額度仍較為充裕。

　　記者了解到，今年以來，不少傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)產(chǎn)量下滑較大，直接導致融資需求的降低。比如，一大型發(fā)電設(shè)備制造企業(yè)今年的產(chǎn)量較以往高峰期下降近四分之一，而鋼鐵、水泥等行業(yè)的產(chǎn)量降幅更為明顯。

　　國內(nèi)“鐵工基”項目和“一帶一路”海外投資項目成為穩(wěn)增長的主要動力。記者了解到，專項金融債規(guī)模預計將超萬億，作為項目資本金投資，將帶動相關(guān)配套信貸資金落地；此外，不少銀行制定了專門針對“一帶一路”項目的信貸投放政策，如工行在今年的行業(yè)信貸限額管理方案中規(guī)定，對“走出去”和“一帶一路”項目不受貸款限額約束，優(yōu)先安排貸款投放。

　　不過，不少分析人士認為，未來貸款規(guī)模能否重回正增長尚不明朗，仍有待進一步觀察。


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