主題：主要上市行業(yè)巨頭的盈利前景

　　 中國石油：業(yè)績大幅波動(dòng)可能性較小

　　 按照中國企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，2007年中國石油實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 8350.37億元，同比增長 21.20%；實(shí)現(xiàn)凈利潤 1345.74 億元，同比下滑 1.21%；按照國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，中國石油 2007年實(shí)現(xiàn)凈利潤 1456.25 億元， 同比增長 2.4%。

　　 2007 年，中國石油勘探與生產(chǎn)的營業(yè)額從上年的 4213.40 億元增加至 4681.75 億元， 但由于公司2007 年較 2006 年多繳納一個(gè)季度的石油特別收益金， 經(jīng)營支出大幅增長了 29.8%， 公司勘探與生產(chǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤下降了 6%。 由于油價(jià)持續(xù)上漲，2008 年中國石油的勘探與生產(chǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤有望增長。

　　 目前原油價(jià)格的不斷上漲，對(duì)中國石油的煉油業(yè)務(wù)造成了較大的負(fù)面影響，公司該項(xiàng)業(yè)務(wù)在 2007 年出現(xiàn)了虧損，由于自 11 月 1 日零時(shí)起，國內(nèi)汽油、柴油和航空煤油價(jià)格每噸各提高 500 元， 相應(yīng)抵消了一部分油價(jià)上漲所帶來的負(fù)面影響，加之勘探與生產(chǎn)業(yè)務(wù) 2008 年利潤有望提升，中國石油 2008 年業(yè)績出現(xiàn)大幅波動(dòng)的可能性較小。

　　 中國船舶：凈利潤有望繼續(xù)增長

　　 2007 年，中國船舶實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 178.76 億元，同比增長 52.25%；實(shí)現(xiàn)凈利潤 29.18 億元， 同比增長139.57%。

　　 年報(bào)顯示，2007 年中國船舶承接合同金額 301.60 億元， 是公司2007 年?duì)I業(yè)收入的1.69 倍。公司在年報(bào)中稱，2008 年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)銷售收入 244 億元，按此計(jì)算，公司 2008年凈利潤有望繼續(xù)增長。

　　 目前中國船舶擬收購長興造船65%股權(quán)，長興造船計(jì)劃于 2008 年底建成，并實(shí)現(xiàn)交船和盈利，預(yù)計(jì)將于 2010 年達(dá)產(chǎn)，達(dá)到年造船 332 萬載重噸，本次交易完成后，外高橋（愛股,行情,資訊）造船和長興造船合計(jì)產(chǎn)能將達(dá)到 700萬載重噸左右， 屆時(shí)中國船舶的盈利能力將會(huì)大幅提高。 值得注意的是， 雖然目前世界航運(yùn)業(yè)和船舶市場(chǎng)高度繁榮， 但如果未來船舶市場(chǎng)景氣度下降， 公司業(yè)績將會(huì)出現(xiàn)明顯的波動(dòng)。

　　 中國平安：未來業(yè)績令人擔(dān)憂

　　 2007 年，中國平安實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 1652.04億元，同比增長53.08%；實(shí)現(xiàn)凈利潤 150.86 億元，同比增長 105.48%。

　　 中國平安年報(bào)顯示，2007 年公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)投資收益 569.50 億元，其中與證券市場(chǎng)密切相關(guān)的共有三項(xiàng)， 其一：2007 年公司在二級(jí)市場(chǎng)共投入資金 582.61 億元，產(chǎn)生投資收益 284.05 億元；其二：公司投資基金獲收益 107.55 億元； 其三：公司基金股息收入 91.31 億元。 除此之外，中國平安 2007 年公允價(jià)值變動(dòng)收益也高達(dá) 68.85 億元， 手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入 20.46 億元， 這兩項(xiàng)收益也與證券市場(chǎng)密切相關(guān)。

　　 由此可見， 來自股票及基金的收益占中國平安利潤的最主要部分，而從 2008 年以來，證券市場(chǎng)出現(xiàn)了較大幅度的下跌， 若市場(chǎng)不能回暖，中國平安2008年業(yè)績令人擔(dān)憂。

　　 招商銀行：盈利能力持續(xù)顯著提高

　　 2007 年，招商銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)凈收入 409.58 億元， 比上年增長65.35%； 實(shí)現(xiàn)凈利潤 152.43 億元，比上年增長 124.36%。

　　 年報(bào)顯示，2007 年招商銀行盈利能力顯著提高， 由于生息資產(chǎn)規(guī)模增長，利差擴(kuò)大，凈利息收入快速增長等因素，公司 2007 年利息收入達(dá) 到 339.02 億 元 ， 同 比 增 長57.62%。 在盈利能力大幅提高的同時(shí)，2007 年招商銀行實(shí)現(xiàn)了不良貸款總額與不良貸款率的雙降， 年末公司不良貸款余額為 103.94 億元，比上年下降 13.4%； 年末公司不良貸款率為 1.54%， 比上年下降了0.58 個(gè)百分點(diǎn)。

　　 截至 2007 年末，招商銀行客戶存款總額 9435.34 億元， 平均余額為 7904.66 億元， 客戶貸款總額6731.67 億元， 招商銀行在年報(bào)中稱，預(yù)計(jì)公司 2008 年客戶存款余額約為 10000 億元人民幣左右， 客戶貸款余額約為 7500 億左右，從公司整體情況看，公司在 2008 年有望實(shí)現(xiàn)凈利潤 20%~40%的增長。

　　 萬科A：業(yè)績?nèi)杂休^大保障

　　 2007 年萬科 A 實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入355.27 億元，較上年同 期 增 長98.27%，實(shí)現(xiàn)凈利潤 47.91 億元，較上年同期增長 116.67%。

　　 2007 年，萬科 A 完成新開工面積 776.7 萬平方米，竣工面積 445.3萬平方米， 分別同比增長 55.2%和36.0%；實(shí)現(xiàn)銷售面積 613.7 萬平方米，同比增長 90.1%；公司結(jié)算面積393.7 萬平方米，同比增長 35.9%。

　　 截至報(bào)告期末，公司尚有 290.9萬平方米已銷售資源未竣工結(jié)算，合同金額總計(jì) 238.1 億元，相當(dāng)于公司2007年?duì)I業(yè)收入的67%。年報(bào)顯示，萬科 2008 年預(yù)計(jì)新開工面積和竣工面積分別為 848 萬平方米和 689萬平方米，其中竣工面積是 2007 年的1.55倍。 從這點(diǎn)來看，雖然目前房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了一定的調(diào)整，但2008年萬科的業(yè)績?nèi)杂斜Ｕ稀?



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