主題：北京首創(chuàng)：獲得首份并購貸款

并購貸款自2008年12月9日開閘以來，國內(nèi)首單并購貸款合作協(xié)議在北京簽訂。

　　2009年1月6日，工商銀行北京分行、北京首創(chuàng)股份（600008行情,愛股,主力動向）有限公司（600008.SH）、北京產(chǎn)權(quán)交易所在北京產(chǎn)權(quán)交易所交易大廳舉行了三方關(guān)于并購貸款合作框架協(xié)議簽字儀式。這標(biāo)志著我國的首單并購貸款正式啟動。

　　與此同時，北交所還與工行北京分行、北京銀行簽署了并購貸款合作框架協(xié)議。

　　獲得本次并購貸款的首創(chuàng)股份，主要致力于國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)，主營業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)設(shè)施投資與運(yùn)營管理，發(fā)展方向定位于中國水務(wù)（行情,資訊,評論）市場，專注于城市供水和污水處理兩大領(lǐng)域。

　　近年來，首創(chuàng)股份走上了快速的擴(kuò)張發(fā)展之路。據(jù)首創(chuàng)股份董事長馮春勤介紹，通過合資、并購、BOT等方式，首創(chuàng)已經(jīng)控制了近30個城市的污水處理企業(yè)，日污水處理能力達(dá)到1000萬噸。從2002年以來，公司先后在安徽馬鞍山、山東威海、浙江余姚等市投資設(shè)立了水務(wù)公司，占據(jù)了這些城市部分供水資源，比起同類上市公司無疑已優(yōu)先占據(jù)這些城市水務(wù)行業(yè)未來發(fā)展的制高點(diǎn)，并有機(jī)會在這些城市的水務(wù)行業(yè)成長中謀求豐厚的利潤回報。

　　但在企業(yè)快速擴(kuò)張的過程中，涉及權(quán)益投資的資金來源問題也變得越來越突出。對此首創(chuàng)并不諱言。

　　首創(chuàng)相關(guān)人士介紹，水務(wù)產(chǎn)業(yè)對資金的要求非常高，一個項目少則幾千萬元，多則需要幾十億甚至上百億，投資與回報都是長期的。

　　馮春勤介紹，由于之前中國的銀行貸款不能用于權(quán)益性投資，企業(yè)的并購資金只能來源于自有資金、股票市場募集資金等渠道，資金來源非常狹窄，對企業(yè)的快速成長與產(chǎn)業(yè)整合形成了障礙。

　　而隨著中國并購市場近年來的興起和產(chǎn)權(quán)交易的頻繁，越來越多的企業(yè)開始遭遇到與首創(chuàng)一樣的困惑。

　　根據(jù)普華永道提供的數(shù)據(jù)顯示，2008年前六個月并購交易市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，宣布的交易數(shù)量較去年同期增長14％，達(dá)到920宗（交易金額達(dá)到460億美元）。2008年7月至11月間，中國境內(nèi)宣布的并購交易數(shù)量略有下降，達(dá)到543宗。

　　另據(jù)北交所提供的數(shù)據(jù)顯示，2008年，依托北交所完成的產(chǎn)權(quán)交易為4176宗，成交金額為940.73億元，雖然交易宗數(shù)較2007年有所下降，但是單筆交易金額卻大幅上升。

　　北京產(chǎn)權(quán)交易所董事長熊焰介紹，在沒有并購貸款的情況下，并購的資金來源只能“短錢長用”，即用流動資金貸款等短期資金作長期投資用途，這也成為中國企業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債方面的一個巨大的風(fēng)險點(diǎn)。熊焰說：“不少企業(yè)的資金斷裂，就是出在這個問題上。”

　　熊焰介紹，在目前經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大背景下，資產(chǎn)估值處在相對的低位，為企業(yè)并購提供了好的契機(jī)，這種情況下推出并購貸款，具有很強(qiáng)的市場需求。

　　目前依托產(chǎn)權(quán)交易平臺，并購貸款在國內(nèi)已經(jīng)得到眾多商業(yè)銀行的青睞。

　　在1月6日的合作協(xié)議簽字儀式上，中信、華夏等多家銀行的投資銀行部門悉數(shù)到場。工行等多家商業(yè)銀行表示，已經(jīng)將并購貸款的操作細(xì)則上報到銀監(jiān)會。而交行、建行等也已經(jīng)開始與一些具體的并購項目展開合作商討。

　　熊焰介紹，在這種多方合作中，產(chǎn)權(quán)交易所將為企業(yè)和銀行提供貸前、貸中、貸后的多種服務(wù)，例如項目的選擇，幫助撮合大并購項目中的銀團(tuán)貸款、還有銀行貸款的流程設(shè)計、貸后如出現(xiàn)資產(chǎn)問題的資產(chǎn)處理，資金的結(jié)算和交割等。

　　目前，鑒于產(chǎn)交所的中立地位，銀行聯(lián)合產(chǎn)交所的合作模式已經(jīng)在各地開始陸續(xù)推出。

　　2008年12月25日，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所分別與工行上海市分行、上海銀行簽訂《開展商業(yè)銀行并購貸款合作協(xié)議》，聯(lián)合推出了總金額達(dá)100億元人民幣的企業(yè)并購貸款額度，作為企業(yè)并購專項貸款。



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