主題：2009年債市將擴(kuò)容

　　股市融資功能受限，作為另一直接融資手段——債市的融資功能受到重視。

　　《國務(wù)院辦公廳關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》(《國辦30條》)提出，2009年將擴(kuò)大債券發(fā)行規(guī)模，積極發(fā)展企業(yè)債、公司債、短期融資券和中期票據(jù)等債務(wù)融資工具。此外，還積極鼓勵(lì)參與國家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的上市公司發(fā)行公司債和可轉(zhuǎn)換債。在政府的大力推動(dòng)下，有保守估計(jì)認(rèn)為，2009年各類信用債券的發(fā)行規(guī)模將達(dá)到1.2萬億～1.3萬億元。

　　信用債券市場的擴(kuò)容將為投資者帶來更多的投資機(jī)會(huì)。由于國債市場的利率水平已處于歷史低位，信用類債券由于相對(duì)較高的收益率將可能吸引更多投資者的目光，包括商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、基金公司等在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者可能都會(huì)加大對(duì)信用債的投資力度，同時(shí)，交易所公司債市場的擴(kuò)容也為個(gè)人投資者提供了參與機(jī)會(huì)。

　　但收益總是與風(fēng)險(xiǎn)緊密關(guān)聯(lián)的。在經(jīng)濟(jì)下滑的周期中，信用債市場面臨的公司信用風(fēng)險(xiǎn)將大大增加，因此與投資國債不同，購買公司債的投資者將面臨提高鑒別公司信用風(fēng)險(xiǎn)能力的挑戰(zhàn)。

　　除了信用債市場的擴(kuò)容外，在積極的財(cái)政政策實(shí)施下，2009年國債發(fā)行量也將較今年大大增加。據(jù)粗略測算，2009年財(cái)政赤字的擴(kuò)大可能使國債發(fā)行量達(dá)到1.5萬～1.6萬億元左右，較2008年的發(fā)行量翻番。



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