主題：申能股份(600642)：天然氣漲價(jià)預(yù)期強(qiáng) 將顯著受惠

　——根據(jù)最新媒體報(bào)道，中石油集團(tuán)規(guī)劃計(jì)劃部負(fù)責(zé)人日前在廣州“國(guó)脈萬(wàn)里行”座談會(huì)上透露，“我國(guó)天然氣價(jià)格明顯偏低，沒有反映出本身價(jià)格”，這位負(fù)責(zé)人還暗示，國(guó)家發(fā)改委已經(jīng)在研究天然氣的定價(jià)機(jī)制，“明年早些時(shí)候就會(huì)有一個(gè)說法，會(huì)改變天然氣的價(jià)格”。在天然氣強(qiáng)烈的漲價(jià)預(yù)期背景下我們認(rèn)為，控股60%上海天然氣管網(wǎng)有限公司和參股40%上海石油天然氣有限公司的申能股份(600642）存在著明顯的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　　天然氣漲價(jià)是大勢(shì)所趨

　　2007年，作為西氣東輸主要用氣市場(chǎng)的上海，天然氣消費(fèi)量為22億立方米。當(dāng)?shù)匕l(fā)改委預(yù)測(cè)，到2010年這一數(shù)字將增長(zhǎng)到60億立方米，5年之后將達(dá)120億立方米，而已落實(shí)的氣源僅有80億立方米，缺口達(dá)40億立方米。有關(guān)資料更是顯示，中國(guó)對(duì)天然氣的需求在“十一五”末將達(dá)1000億立方米以上；今后20年，天然氣消費(fèi)量年均增長(zhǎng)率可能會(huì)超過15%；2020年，供求缺口將達(dá)到1000億立方米。

　　但是，中國(guó)的天然氣價(jià)格卻沒有反映出當(dāng)前的供需狀況。中石油方面表示，目前我國(guó)天然氣氣價(jià)僅為國(guó)際原油和國(guó)內(nèi)液化石油氣等可替代能源價(jià)格的一半，而日本、歐盟和美國(guó)天然氣出廠價(jià)或引進(jìn)管道天然氣到岸價(jià)相當(dāng)于國(guó)際原油價(jià)格的80%-90%。目前，我國(guó)中東部大城市的民用液化石油氣價(jià)格為5.5-7.5元/公斤，折合成天然氣價(jià)格為4.1-5.6元/方，而這些城市民用天然氣價(jià)格普遍為2.1-2.4元/方，相當(dāng)于液化石油氣價(jià)格一半。

　　有關(guān)專家稱，“從世界范圍看，氣與油的差距將會(huì)越來(lái)越小，鑒于其環(huán)保優(yōu)勢(shì)，俄羅斯等國(guó)家認(rèn)為氣價(jià)應(yīng)該超過油價(jià)?！?br />
　　特別是我國(guó)燃油稅只征油，不征氣，很可能會(huì)進(jìn)一步加大油、氣的價(jià)差，并導(dǎo)致商業(yè)和工業(yè)用戶擠占居民用氣的現(xiàn)象出現(xiàn)。這無(wú)疑將進(jìn)一步加大國(guó)內(nèi)天然氣的供應(yīng)緊張狀況。值得關(guān)注的是，有消息稱，發(fā)改委價(jià)格司組織的天然氣價(jià)格改革調(diào)研將于明年出成果，明年年底前實(shí)施改革。顯然，天然氣漲價(jià)已經(jīng)是如箭在弦。

　　　　天然氣漲價(jià)預(yù)期強(qiáng)空間大 申能股份將顯著受惠

　　申能股份（600642）控股60%上海天然氣管網(wǎng)有限公司和參股40%上海石油天然氣有限公司。其中，上海天然氣管網(wǎng)有限公司承擔(dān)著匯集、輸送西氣、東海氣以及其他氣源的全市唯一主干輸氣管網(wǎng)任務(wù)；上海石油天然氣有限公司則是由上海申能股份有限公司、中海石油（中國(guó)）有限公司、中國(guó)石化(600028)股份有限公司聯(lián)合組建，是集海上油氣勘探、開發(fā)、建設(shè)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和管理為一體的高新技術(shù)企業(yè)。公司負(fù)責(zé)開發(fā)經(jīng)營(yíng)的東海平湖油氣田是我國(guó)東海海域第一個(gè)正式開發(fā)并投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的以天然氣為主的復(fù)合型油氣田。自1999年公司正式向上海市供氣以來(lái)，日外輸規(guī)模隨需求的不斷增長(zhǎng)而擴(kuò)大。有關(guān)資料顯示，上海石油天然氣公司東海油田原油年產(chǎn)量將穩(wěn)定在15-20萬(wàn)噸規(guī)模，天然氣年產(chǎn)量5億立方米左右。

　　根據(jù)申能股份（600642）2008年上半年財(cái)報(bào)顯示，石油天然氣公司上半年生產(chǎn)原油8.45萬(wàn)噸，天然氣2.14億立方米，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.08億元。天然氣管網(wǎng)公司，實(shí)現(xiàn)安全供氣14.01億立方米，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.43億元。目前，石油天然氣業(yè)務(wù)已經(jīng)成為公司最為重要的利潤(rùn)來(lái)源。

　據(jù)悉，發(fā)改委價(jià)格司組織的天然氣價(jià)格改革調(diào)研將于明年出成果，明年年底前實(shí)施改革。在天然氣強(qiáng)烈的漲價(jià)預(yù)期背景下我們認(rèn)為，控股60%上海天然氣管網(wǎng)有限公司和參股40%上海石油天然氣有限公司的申能股份（600642）存在著明顯的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。



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