主題：神火股份（000933）公司未來成長性良好

公司業(yè)績大幅增長。2007年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入84.84億元，較上年同期增長116.04%，歸屬于上市公司股東的凈利潤8.19億元，同比增長105.33%，每股收益1.64元，同比增長105.33%。擬向全體股東每10股派送現(xiàn)金股息2.00元（含稅）。公司業(yè)績大幅增長，主要是由于：1、公司新合并了神火鋁業(yè)的會計報表；2、國內(nèi)煤炭價格上漲；3、沁澳鋁業(yè)二期年產(chǎn)七萬噸電解鋁生產(chǎn)線提前投產(chǎn)，主營業(yè)務(wù)收入和利潤大幅增長。
　　公司未來兩年公司煤炭產(chǎn)能將大幅增長。2007年公司煤炭產(chǎn)銷量小幅增長，煤炭產(chǎn)量422.59萬噸，銷量423.62萬噸，分別比去年同期增長3.42%和3.22%。公司目前煤礦權(quán)益產(chǎn)能為430萬噸左右，公司在建煤礦有薛湖煤礦、泉店煤礦，產(chǎn)能均為120萬噸/年，泉店煤礦公司占82%權(quán)益；籌建煤礦有李崗煤礦，產(chǎn)能為120萬噸/年，公司擁有的權(quán)益比例為70%；參股在建煤礦有新鄭煤電趙家寨煤礦，設(shè)計生產(chǎn)能力為300萬噸/年，公司擁有的權(quán)益比例為39%。所有煤礦建成投產(chǎn)后，公司的煤炭權(quán)益產(chǎn)能將增加420萬噸左右。預(yù)計公司在建、籌建礦井于2008-2010年逐步投產(chǎn)，將實現(xiàn)煤炭權(quán)益產(chǎn)能翻番。
　　公司鋁產(chǎn)業(yè)鏈初具規(guī)模。公司公司通過收購神火鋁業(yè)45.05%的股權(quán)，再加上以前入股沁奧鋁業(yè)70%的股權(quán)，在鋁業(yè)上的投資已具相當(dāng)規(guī)模，2007年，生產(chǎn)鋁產(chǎn)品37.14萬噸，銷售36.18萬噸，形成了煤炭-鋁業(yè)雙業(yè)并舉的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，構(gòu)建了煤-電-鋁產(chǎn)業(yè)鏈。公司對中鑫實業(yè)（公司持股15%）和商丘陽光鋁材公司（公司持股60%）的投資，進(jìn)一步延伸鋁業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，可降低因電解鋁行業(yè)周期性波動所導(dǎo)致的風(fēng)險。
　　預(yù)計2008-2010年，公司每股收益為：1.90元、2.37元和2.81元，按當(dāng)前股價計算，相應(yīng)動態(tài)市盈率分別為：23.11倍、18.52倍和15.62倍。鑒于煤炭行業(yè)景氣持續(xù)提高，公司未來成長性良好，給予公司增持的投資評級。

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