主題：神火股份（000933）：電解鋁業(yè)務(wù)助推07年業(yè)績翻番

07年歸屬于母公司的凈利潤增長105%：07年度公司實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入84.84億元，同比增長116.04%，實(shí)現(xiàn)凈利潤11.3億元，同比增長117.39%，其中歸屬于母公司的凈利潤8.19億元，同比增長105.33%。每股收益1.64元，稍低于我們的預(yù)期。其中，煤炭和電解鋁貢獻(xiàn)每股收益分別為0.91元合0.73元，同比增長21.7%和1374%。業(yè)績的增長主要來自于電解鋁業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)利潤的大幅度提升。公司擬10股派現(xiàn)2元（含稅）。
　　維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級：由于公司的產(chǎn)能增長主要體現(xiàn)在09年，我們按照09年業(yè)績估值，煤炭給予30倍PE，電解鋁給予20倍PE，合理估值為78元。維持強(qiáng)烈推薦的投資評級。



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