主題：中國(guó)遠(yuǎn)洋遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議浮虧40億

中國(guó)遠(yuǎn)洋遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議浮虧40億

www.eastmoney.com 2008-12-17 10:09 丁曉琴 新京報(bào)
全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)進(jìn)一步加劇，中國(guó)遠(yuǎn)洋(601919)不但四季度經(jīng)營(yíng)形勢(shì)嚴(yán)峻，而且遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議（FFA）還出現(xiàn)巨額浮虧。該公司昨日公告稱(chēng)，年初至本月12日，中國(guó)遠(yuǎn)洋所屬干散貨船公司持有的FFA公允價(jià)值變動(dòng)損失合計(jì)為53.8億元，與已交割收益14.3億元相抵后，尚有39.5億元的浮虧。昨日，中國(guó)遠(yuǎn)洋開(kāi)盤(pán)跌幅近9%，逼近跌停。

　　FFA半年吞金超50億

　　記者查閱2008年半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，中國(guó)遠(yuǎn)洋年中時(shí)所持FFA公允價(jià)值變動(dòng)損失為2億元，而當(dāng)期FFA收益為14.1億元，合計(jì)年中時(shí)FFA的盈利為12.1億元。而本月12日，中國(guó)遠(yuǎn)洋抵消交割收益后虧損39.5億元。業(yè)內(nèi)人士表示，在不到半年的時(shí)間里，F(xiàn)FA便吞噬該公司超50億元資金。

　　鑒于中國(guó)遠(yuǎn)洋三季報(bào)披露的FFA浮虧僅為4.31億元，四季度的情況惡化是本次虧損的最大原因。

　　公開(kāi)資料顯示，隨著波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)自9月30日的3217點(diǎn)跌至12月12日的764點(diǎn)，主要航線(xiàn)的基本運(yùn)費(fèi)水平明顯下降，中國(guó)遠(yuǎn)洋所屬干散貨船公司所持FFA公允價(jià)值變動(dòng)損失，已較9月30日擴(kuò)大了30.7億元。

　　一味做多FFA帶來(lái)巨虧？

　　業(yè)內(nèi)人士表示，中國(guó)遠(yuǎn)洋FFA如此巨額的虧損，顯然失去了該協(xié)議套期保值的功能。一位不愿具名的分析師認(rèn)為，中國(guó)遠(yuǎn)洋的做法顯示其主要在一味做多?！叭绻嬉砸?guī)避風(fēng)險(xiǎn)為目的，應(yīng)可維持不贏不虧的局面”。

　　中國(guó)遠(yuǎn)洋相關(guān)人士告訴記者，在簽訂的FFA中，1年期的合同比例較多，其中絕大部分集中在上半年和去年，而上半年FFA盈利高達(dá)12.1億元，往年經(jīng)驗(yàn)也表明做多能帶來(lái)收益。年報(bào)顯示，去年中國(guó)遠(yuǎn)洋FFA年度公允價(jià)值變動(dòng)損益為13.5元。

　　■ 名詞解釋

　　FFA是買(mǎi)賣(mài)雙方達(dá)成的一種遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議，協(xié)議規(guī)定了具體的航線(xiàn)、價(jià)格、數(shù)量等，且雙方約定在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)，收取或支付依據(jù)波羅的海航交所的官方運(yùn)費(fèi)指數(shù)價(jià)格與合同約定價(jià)格的運(yùn)費(fèi)差額。從本質(zhì)上說(shuō)，它是一種運(yùn)費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，被一些金融機(jī)構(gòu)運(yùn)作為一種套利工具。




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