主題：恐慌性殺跌已近尾聲

恐懼正在成為市場(chǎng)恐懼的理由，市場(chǎng)信心極度崩潰，恐慌性殺跌紛紛涌出，此時(shí)冷靜和堅(jiān)定顯得尤為重要。08年全年走勢(shì)不樂(lè)觀，我們已經(jīng)多次提及，在此不必贅述，但對(duì)短期市場(chǎng)走勢(shì)我們堅(jiān)定看反彈。盡管不能指出具體哪一天出現(xiàn)反彈，但相信反彈為時(shí)不遠(yuǎn)，短線預(yù)期收益大于風(fēng)險(xiǎn)，在目前點(diǎn)位割肉很可能犯方向性的錯(cuò)誤，并造成重大資產(chǎn)損失。
上證指數(shù)自4400點(diǎn)左右一路跌下來(lái)，將前期市場(chǎng)預(yù)想的諸多支撐位一一擊破，短線對(duì)普通投資者的打擊是非常之大的，因?yàn)榇瞬ㄏ碌c5500——4300點(diǎn)的下跌有很大的不同。前一波主要是權(quán)重股的打壓造成的，大多數(shù)投資者能夠承受。而目前市場(chǎng)則出現(xiàn)普遍的恐慌性下跌，中國(guó)石油（601857）、中國(guó)石化（600028）、萬(wàn)科A（000002）、股份制銀行等權(quán)重股反而在努力支撐著危局，實(shí)際情況更為糟糕，許多投資者持股信心近乎崩潰。但持續(xù)大幅的下跌也使得絕大多數(shù)個(gè)股技術(shù)指標(biāo)已經(jīng)呈現(xiàn)出嚴(yán)重超賣(mài)的狀態(tài)，反彈一觸即發(fā)。而從量能的角度，3月18日大盤(pán)尾市放量上漲也是一個(gè)積極信號(hào)，已經(jīng)有抄底資金先行進(jìn)場(chǎng)，并且起到主導(dǎo)作用，盤(pán)中扭轉(zhuǎn)了單邊下跌的局勢(shì)。另外國(guó)際國(guó)內(nèi)消息面已經(jīng)有回暖跡象：
首先從國(guó)內(nèi)短期消息面形勢(shì)來(lái)看，尚不能支撐大盤(pán)大幅反彈，但市場(chǎng)對(duì)于一系列的利空已經(jīng)有充分的預(yù)期：
（1）二月CPI出爐后市場(chǎng)普遍預(yù)期央行近期會(huì)加息，存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)暫時(shí)打消了這一顧慮。剛連任的央行行長(zhǎng)周小川表示，美聯(lián)儲(chǔ)周日宣布下調(diào)貼現(xiàn)率25個(gè)基點(diǎn)至3.25%，對(duì)中國(guó)的影響尚待觀察，至于央行是否會(huì)采取相應(yīng)措施，他表示，盡管目前世界經(jīng)濟(jì)相互影響日益緊密，但中美經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然存在著差距，央行將會(huì)根據(jù)本國(guó)實(shí)際實(shí)行貨幣政策。周小川這種表態(tài)無(wú)疑意味著央行抑制通脹的決心不變，而不會(huì)將中美利差的問(wèn)題擺在第一位。近期市場(chǎng)的大幅下跌已經(jīng)充分反映了這種加息預(yù)期，但3月18日央行宣布提高存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)銀行股固然是利空因素，但對(duì)一般投資者而言，加息的利空影響應(yīng)該大于提高存款準(zhǔn)備金率，如此以來(lái)，前面的持續(xù)暴跌確實(shí)有反應(yīng)過(guò)度的嫌疑。當(dāng)然，如果后面再跟著加息，那無(wú)疑是雪上加霜了，但這種可能性不大。
（2）宏觀調(diào)控首要考慮物價(jià)問(wèn)題，但政策趨向靈活。
溫家寶在兩會(huì)結(jié)束之際回答人民日?qǐng)?bào)記者提問(wèn)時(shí)指出，“確實(shí)在眾多問(wèn)題中，排在第一位的是物價(jià)問(wèn)題。如何控制物價(jià)過(guò)快上漲，抑制通貨膨脹，不僅是老百姓關(guān)注的問(wèn)題，也是政府的重要任務(wù)”，“我們必須密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的變化和走勢(shì)，及時(shí)、靈活地采取對(duì)策，并且把握宏觀調(diào)控的節(jié)奏、方向和力度，使經(jīng)濟(jì)既保持平穩(wěn)、較快發(fā)展，又能解決大約一千萬(wàn)的就業(yè)人口問(wèn)題，還能有效地抑制通貨膨脹”。這也說(shuō)明了國(guó)家宏觀調(diào)控也面臨著一系列矛盾，國(guó)際局勢(shì)的變化也會(huì)導(dǎo)致調(diào)控政策的改變，而不一定是一味地從緊。
其次從國(guó)際短期消息面形勢(shì)來(lái)看，利好因素偏多一些：
（1）美政府連連出手穩(wěn)定金融市場(chǎng)。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間16日晚，美聯(lián)儲(chǔ)突然宣布了兩項(xiàng)措施，一是將貼現(xiàn)率從3.5%下調(diào)到3.25%，二是授權(quán)紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行為初級(jí)交易商創(chuàng)設(shè)新的貼現(xiàn)窗口融資工具。美聯(lián)儲(chǔ)夜半出臺(tái)緊急措施相當(dāng)罕見(jiàn)，一方面可見(jiàn)當(dāng)前美國(guó)金融危機(jī)的嚴(yán)重性，另一方面則可見(jiàn)美聯(lián)儲(chǔ)救市的決心。
（2）國(guó)際股市已經(jīng)有企穩(wěn)跡象。
美國(guó)政府一系列救市措施還是起到一定作用，道瓊斯指數(shù)連收帶長(zhǎng)下影的小陽(yáng)或小陰，的反映市場(chǎng)正抵抗這種下跌。對(duì)A股影響更大的香港股市周三也是止跌企穩(wěn)，對(duì)風(fēng)雨飄揚(yáng)中的A股市場(chǎng)短線應(yīng)該起了很大的支撐作用。
常言道，急跌必有急反彈，希望往往就是出現(xiàn)在絕望后。在個(gè)股連續(xù)大幅下挫后，市場(chǎng)已經(jīng)積聚了相當(dāng)多的作多能量，只要市場(chǎng)不再出現(xiàn)重磅的利空，短線反彈已經(jīng)變得非?，F(xiàn)實(shí)。操作策略方面，前期跌幅巨大、近期抗跌性較強(qiáng)的權(quán)重股可作為重點(diǎn)投資對(duì)象，而對(duì)于績(jī)差股和題材股趁反彈減磅。




恐懼正在成為市場(chǎng)恐懼的理由，市場(chǎng)信心極度崩潰，恐慌性殺跌紛紛涌出，此時(shí)冷靜和堅(jiān)定顯得尤為重要。08年全年走勢(shì)不樂(lè)觀，我們已經(jīng)多次提及，在此不必贅述，但對(duì)短期市場(chǎng)走勢(shì)我們堅(jiān)定看反彈。盡管不能指出具體哪一天出現(xiàn)反彈，但相信反彈為時(shí)不遠(yuǎn)，短線預(yù)期收益大于風(fēng)險(xiǎn)，在目前點(diǎn)位割肉很可能犯方向性的錯(cuò)誤，并造成重大資產(chǎn)損失。



上證指數(shù)自4400點(diǎn)左右一路跌下來(lái)，將前期市場(chǎng)預(yù)想的諸多支撐位一一擊破，短線對(duì)普通投資者的打擊是非常之大的，因?yàn)榇瞬ㄏ碌c5500——4300點(diǎn)的下跌有很大的不同。前一波主要是權(quán)重股的打壓造成的，大多數(shù)投資者能夠承受。而目前市場(chǎng)則出現(xiàn)普遍的恐慌性下跌，中國(guó)石油（601857）、中國(guó)石化（600028）、萬(wàn)科A（000002）、股份制銀行等權(quán)重股反而在努力支撐著危局，實(shí)際情況更為糟糕，許多投資者持股信心近乎崩潰。但持續(xù)大幅的下跌也使得絕大多數(shù)個(gè)股技術(shù)指標(biāo)已經(jīng)呈現(xiàn)出嚴(yán)重超賣(mài)的狀態(tài)，反彈一觸即發(fā)。而從量能的角度，3月18日大盤(pán)尾市放量上漲也是一個(gè)積極信號(hào)，已經(jīng)有抄底資金先行進(jìn)場(chǎng)，并且起到主導(dǎo)作用，盤(pán)中扭轉(zhuǎn)了單邊下跌的局勢(shì)。另外國(guó)際國(guó)內(nèi)消息面已經(jīng)有回暖跡象：



首先從國(guó)內(nèi)短期消息面形勢(shì)來(lái)看，尚不能支撐大盤(pán)大幅反彈，但市場(chǎng)對(duì)于一系列的利空已經(jīng)有充分的預(yù)期：

（1）二月CPI出爐后市場(chǎng)普遍預(yù)期央行近期會(huì)加息，存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)暫時(shí)打消了這一顧慮。剛連任的央行行長(zhǎng)周小川表示，美聯(lián)儲(chǔ)周日宣布下調(diào)貼現(xiàn)率25個(gè)基點(diǎn)至3.25%，對(duì)中國(guó)的影響尚待觀察，至于央行是否會(huì)采取相應(yīng)措施，他表示，盡管目前世界經(jīng)濟(jì)相互影響日益緊密，但中美經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然存在著差距，央行將會(huì)根據(jù)本國(guó)實(shí)際實(shí)行貨幣政策。周小川這種表態(tài)無(wú)疑意味著央行抑制通脹的決心不變，而不會(huì)將中美利差的問(wèn)題擺在第一位。近期市場(chǎng)的大幅下跌已經(jīng)充分反映了這種加息預(yù)期，但3月18日央行宣布提高存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)銀行股固然是利空因素，但對(duì)一般投資者而言，加息的利空影響應(yīng)該大于提高存款準(zhǔn)備金率，如此以來(lái)，前面的持續(xù)暴跌確實(shí)有反應(yīng)過(guò)度的嫌疑。當(dāng)然，如果后面再跟著加息，那無(wú)疑是雪上加霜了，但這種可能性不大。

（2）宏觀調(diào)控首要考慮物價(jià)問(wèn)題，但政策趨向靈活。

溫家寶在兩會(huì)結(jié)束之際回答人民日?qǐng)?bào)記者提問(wèn)時(shí)指出，“確實(shí)在眾多問(wèn)題中，排在第一位的是物價(jià)問(wèn)題。如何控制物價(jià)過(guò)快上漲，抑制通貨膨脹，不僅是老百姓關(guān)注的問(wèn)題，也是政府的重要任務(wù)”，“我們必須密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的變化和走勢(shì)，及時(shí)、靈活地采取對(duì)策，并且把握宏觀調(diào)控的節(jié)奏、方向和力度，使經(jīng)濟(jì)既保持平穩(wěn)、較快發(fā)展，又能解決大約一千萬(wàn)的就業(yè)人口問(wèn)題，還能有效地抑制通貨膨脹”。這也說(shuō)明了國(guó)家宏觀調(diào)控也面臨著一系列矛盾，國(guó)際局勢(shì)的變化也會(huì)導(dǎo)致調(diào)控政策的改變，而不一定是一味地從緊。

其次從國(guó)際短期消息面形勢(shì)來(lái)看，利好因素偏多一些：

（1）美政府連連出手穩(wěn)定金融市場(chǎng)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間16日晚，美聯(lián)儲(chǔ)突然宣布了兩項(xiàng)措施，一是將貼現(xiàn)率從3.5%下調(diào)到3.25%，二是授權(quán)紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行為初級(jí)交易商創(chuàng)設(shè)新的貼現(xiàn)窗口融資工具。美聯(lián)儲(chǔ)夜半出臺(tái)緊急措施相當(dāng)罕見(jiàn)，一方面可見(jiàn)當(dāng)前美國(guó)金融危機(jī)的嚴(yán)重性，另一方面則可見(jiàn)美聯(lián)儲(chǔ)救市的決心。

（2）國(guó)際股市已經(jīng)有企穩(wěn)跡象。

美國(guó)政府一系列救市措施還是起到一定作用，道瓊斯指數(shù)連收帶長(zhǎng)下影的小陽(yáng)或小陰，的反映市場(chǎng)正抵抗這種下跌。對(duì)A股影響更大的香港股市周三也是止跌企穩(wěn)，對(duì)風(fēng)雨飄揚(yáng)中的A股市場(chǎng)短線應(yīng)該起了很大的支撐作用。



常言道，急跌必有急反彈，希望往往就是出現(xiàn)在絕望后。在個(gè)股連續(xù)大幅下挫后，市場(chǎng)已經(jīng)積聚了相當(dāng)多的作多能量，只要市場(chǎng)不再出現(xiàn)重磅的利空，短線反彈已經(jīng)變得非?，F(xiàn)實(shí)。操作策略方面，前期跌幅巨大、近期抗跌性較強(qiáng)的權(quán)重股可作為重點(diǎn)投資對(duì)象，而對(duì)于績(jī)差股或題材股趁反彈減磅。


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