主題：航天科技重組被否 疑注入資產(chǎn)質(zhì)量不佳

12月7日，航天科技（深圳交易所代碼：000901）重組方案未能通過證監(jiān)會發(fā)審委的審核。
　　《財經(jīng)》記者從接近監(jiān)管部門人士處了解到，航天科技重組被否原因在于，一些重組委委員認(rèn)為，航天科技重組方案注入的資產(chǎn)的持續(xù)盈利能力不足，而且重組后的資產(chǎn)和上市公司大股東還存在大量關(guān)聯(lián)交易。
　　值得注意的是，航天科技本次重組之前已經(jīng)通過國務(wù)院國資委的審批。據(jù)接近航天科技人士透露，航天科技內(nèi)部人士亦對證監(jiān)會重組委否決其重組方案頗感意外，甚至在被否第二天專門召開會議討論此事。
　　據(jù)傳，另一軍工領(lǐng)域上市公司中兵光電（上交所代碼：600435）重組，今年通過國資委審核后，也曾在證監(jiān)會環(huán)節(jié)受阻。但在今年9月獲得了證監(jiān)會的有條件通過。
　　今年5月初，航天科技大股東航天科工集團(tuán)、中國航天三院達(dá)成初步協(xié)議，擬對航天科技進(jìn)行重組。航天科技5月5日起停牌，隨后公布了航天科技重組方案。
　　航天科工集團(tuán)擬將持有的航天科技12.67%股權(quán)（約2809.70萬股）劃轉(zhuǎn)給下屬單位中國航天三院。同時，航天科技向航天三院定向發(fā)行2859.91萬股股份，用于購買航天三院持有的慣性公司93.91%股權(quán)、時空公司86.9%的股權(quán)和機(jī)電公司100%股權(quán)。如果本次交易完成，中國航天三院將成為航天科技第一大股東，直接持股比例為22.65%。
　　本次定向發(fā)行股份價格為11.13元/股，意即收購上述三家公司的總價為3.18億元。重組委正是對這三家公司的持續(xù)盈利能力存有質(zhì)疑。
　　慣性公司主營業(yè)務(wù)包括定位定向儀器（系統(tǒng)）的設(shè)計制造、高精度轉(zhuǎn)換電路及測試設(shè)備、精密機(jī)械制造及加工等。截至今年5月31日凈資產(chǎn)為2.27億元，凈利潤639.79萬元，近兩年凈利潤分別為828.44萬元、1256.87億元。
　　時空公司主業(yè)為高精度液位儀、軍民結(jié)合項目等產(chǎn)品的設(shè)計、生產(chǎn)、安裝和服務(wù)等。截至今年5月31日，其凈資產(chǎn)為2459.06萬元，凈利潤為24萬元；前兩年凈利潤分別是14萬元和206萬元。
　　機(jī)電公司主營高低壓配電成套設(shè)備研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售、維修和系統(tǒng)集成一體化等。截至今年5月31日，該公司凈資產(chǎn)為5521.49萬元，凈利潤為145.87萬元，前兩年凈利潤分別為82.51萬元和120.45萬元。
　　江南證券軍工領(lǐng)域分析師魏萌表示，從上述三家公司資產(chǎn)狀況看，除慣性公司盈利稍可外，其余公司盈利能力確實不強(qiáng)。三家公司注入航天科技后，也不會對航天科技盈利能力起到顯著的提升。
　　她表示，軍工領(lǐng)域公司兼營民品項目，由于成本核算問題，必然會產(chǎn)生大量的關(guān)聯(lián)交易，但航天科技已通過國資委批準(zhǔn)卻仍被否決，的確屬于意外。
　　航天科技已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，如果再無法實現(xiàn)盈利，則將被冠以“ST”風(fēng)險警示，這也是該公司急于重組的主要原因。
　　航天科技8日復(fù)牌后走勢依然較強(qiáng)，當(dāng)天上漲5.68%。隨后兩天橫盤整理，12月10日收于每股6.52元，微跌0.46%?！?br />

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