主題：估值優(yōu)勢顯現(xiàn) 銀行板塊企穩(wěn)回升


　　股指近期加速趕底，但是從盤面我們可以觀察到，一些超跌的權(quán)重股有開始企穩(wěn)跡象，中石油連續(xù)幾日收出陽線，今日銀行股出現(xiàn)企穩(wěn)回升，浦發(fā)銀行、深發(fā)展A和招商銀行等個股開始回升，短期走勢明顯要強(qiáng)于大盤。

　　
　　銀行股估值優(yōu)勢顯現(xiàn)

　　
　　受平安、浦發(fā)銀行的再融資事件的影響，銀行股出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整。但是從長期看，銀行等金融機(jī)構(gòu)的再融資需求實(shí)際上是有利于公司未來的發(fā)展，緊縮政策短期內(nèi)不會改變，但對銀行業(yè)的影響相對來說仍比較有限。目前銀行股08年的動態(tài)市盈率水平為21倍左右，股價已存在一定的吸引力。

　　
　　推進(jìn)金融綜合化經(jīng)營試點(diǎn)

　　
　　十一五金融業(yè)發(fā)展規(guī)劃出臺，將大力推進(jìn)金融綜合化經(jīng)營試點(diǎn)?！督鹑跇I(yè)發(fā)展和改革“十一五”規(guī)劃》是黨中央提出全面建設(shè)小康社會戰(zhàn)略目標(biāo)和科學(xué)發(fā)展觀后，編制的第一個金融業(yè)中期發(fā)展改革規(guī)劃，主要闡明“十一五”時期我國金融業(yè)發(fā)展改革的指導(dǎo)原則和主要目標(biāo)。規(guī)劃指出將全面提升金融業(yè)競爭力，深化商業(yè)銀行改革，鞏固工、中、建、交的改革成果，加快農(nóng)業(yè)銀行改革；積極完善多層次金融市場體系，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，包括積極發(fā)展貨幣市場、債券市場特別是企業(yè)（公司）債券市場、培育金融衍生品市場等。規(guī)劃還指出將穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)綜合經(jīng)營試點(diǎn)，鼓勵金融機(jī)構(gòu)通過設(shè)立金融控股公司、交叉銷售、相互代理等多種形式，開發(fā)跨市場、跨機(jī)構(gòu)、跨產(chǎn)品的金融業(yè)務(wù)，發(fā)揮綜合經(jīng)營的協(xié)同優(yōu)勢，促進(jìn)資金在不同金融市場間的有序流動，提高金融市場配置資源的整體效率。

　　
　　我們認(rèn)為，金融十一五規(guī)劃指明了監(jiān)管層對銀行業(yè)混業(yè)經(jīng)營的支持態(tài)度，未來將大力促進(jìn)金融業(yè)大型綜合金融集團(tuán)的發(fā)展。這也將有利于銀行業(yè)將其經(jīng)營觸角伸向信托、租賃和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，可以預(yù)見大中型銀行將發(fā)揮其資金優(yōu)勢，通過行業(yè)內(nèi)的兼并收購或合資成立子公司等方式，加快其混業(yè)化經(jīng)營的步伐，未來將不乏出現(xiàn)中國大型綜合金融控股集團(tuán)航母。

　　
　　銀行系QDII有望投資新興市場

　　
　　中國銀監(jiān)會紀(jì)委書記王華慶表示，銀監(jiān)會將按照審慎監(jiān)管、穩(wěn)步推進(jìn)的原則，不斷擴(kuò)大QDII境外投資市場，將投資范圍逐漸從成熟發(fā)達(dá)國家擴(kuò)展到新興資本市場。王華慶還指出，2007年下半年以來，國際金融市場出現(xiàn)大幅震蕩，人民幣持續(xù)升值，部分商業(yè)銀行放緩了境外代客理財(cái)?shù)牟椒?。對此，商業(yè)銀行應(yīng)立足長遠(yuǎn)，制定整體、全面和長期的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃和目標(biāo)，通過在國際資本市場上的歷練，逐步提高國際競爭力。

　　股票漲幅評估代碼名稱現(xiàn)價當(dāng)天5天30天120天來源評級07年08年09年000001深發(fā)展Ａ25.552.12%-9.02%-29.38%-29.56%國信證券推薦1.192.00600000浦發(fā)銀行33.32.08%-10.53%-35.52%-35.93%中信建投增持2.102.873.73601166興業(yè)銀行34.061.22%-13.83%-26.82%-41.98%華泰證券觀望1.722.453.62600036招商銀行29.011.19%-7.52%-19.40%-17.14%中投證券強(qiáng)烈推薦1.011.632.24

　　深發(fā)展Ａ（000001）：公司業(yè)務(wù)的成長性與穩(wěn)健性均在逐步提高，還繼續(xù)保持了前三季較強(qiáng)的盈利能力。此外公司一直在壓縮高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)貸款規(guī)模，擴(kuò)大低風(fēng)險(xiǎn)的個貸規(guī)模，同時公司的資本充足率超過監(jiān)管水平將打開新的成長空間。

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