主題：深南電賭油價：七成利潤送老外

11月原油月均價55.15美元，低于盈虧點62美元，深南電需支付274萬美元的真金白銀

　　痛苦而漫長的11月結(jié)束了，11月紐約市場輕質(zhì)原油月均價55.15美元，低于深南電與高盛全資子公司杰潤（新加坡）對賭協(xié)議約定的盈虧點62美元。這意味著深南電將按照協(xié)議規(guī)定的計算公式向杰潤支付274萬美元的真金白銀。

　　274萬美元一舉將深南電自協(xié)議簽署以來苦等8個月?lián)Q來的240萬美元的收益完全吞沒。與之對應的是，深南電今年前9個月的凈利潤僅為400多萬美元。12月的國際油價走勢尚不得而知，而自明年1月1日開始執(zhí)行的第二份對賭協(xié)議正張開血盆大口等待著深南電。而第二份合約的紅線為64.5美元，更加兇險。

　　和深南電岌岌可危的處境相對照的，是近一個月來各方非常默契地保持著一致沉默。深南電此前不聲不響地轉(zhuǎn)讓香港子公司興德盛，更是讓事件愈發(fā)撲朔迷離。

　　虧損已成現(xiàn)實

　　日前有媒體報道稱，高盛與深南電的“油價對賭協(xié)議”仍未解除，正在執(zhí)行中，深南電已經(jīng)收到杰潤撥付的前期210萬美元的償付金。這意味著，此前深南電公告所稱的掛在香港子公司高德盛往來賬上的210萬美元已經(jīng)進賬深南電。而據(jù)長城偉業(yè)期貨公司數(shù)據(jù)顯示，紐約市場輕質(zhì)原油結(jié)算價的10月均價為76.62美元，深南電應該繼續(xù)有30萬美元收益，而這30萬現(xiàn)在何處暫且不知。另外此次確認的資金到賬和此前轉(zhuǎn)讓子公司之間的關(guān)系再度變得撲朔迷離。

　　依照“對賭協(xié)議”中的第一份協(xié)議，從2008年3月3日到2008年12月31日，雙方的盈虧點為62美元。從3月到10月，紐約市場輕質(zhì)原油結(jié)算價的月均價一直處于62美元之上，因此深南電自然很輕松地拿到了理應得到的240萬美元。然而11月的均價據(jù)長城偉業(yè)統(tǒng)計為55.15美元，按照協(xié)議，深南電將按照（62美元/桶-浮動價）?0萬桶的金額向杰潤支付現(xiàn)金，計算下來約為274萬美元。這也意味著深南電一直擔心的結(jié)果已經(jīng)完全變?yōu)楝F(xiàn)實，虧損34萬美元似乎僅僅是噩夢的開始，因為第一份合約仍舊在繼續(xù)執(zhí)行，第二份合約能否結(jié)束更是未知。第二份合約的紅線為64.5美元，簡而言之在現(xiàn)在油價狀況下，每月將多虧損100萬美元。

　　12月的原油市場和2009年的原油市場將發(fā)生什么，一切都無法預料。深南電方面期望的“很可能高盛會迫于形勢放棄選擇權(quán)，那么第二份合約就可以終止”能否實現(xiàn)將在本月底揭曉。

　　而深南電今年前三季度凈利潤才2800.72萬，僅400多萬美元，一旦油價持續(xù)處于低位，而協(xié)議無法取消，深南電處境將無比兇險。

　　沉默的深南電

　　此前看空原油至50美元的高盛再次改口，其最新報告認為，2009年油價可能將反彈至每桶102美元。不過，無論油價如何走，深南電的命運都已經(jīng)被不可預測的油價“綁架”。

　　在外界的關(guān)注和質(zhì)疑聲中，深南電始終保持了緘默，而整個事態(tài)正變得越來越復雜。本報記者昨日多次致電深南電和高盛中國相關(guān)負責人，均未獲得任何回應和表態(tài)。

　　此前深南電公開稱到賬的210萬美元是掛在香港子公司興德盛的往來賬上，但其并不回應錢是否到賬深南電，而在公告轉(zhuǎn)讓該子公司后又回復稱已經(jīng)到賬。轉(zhuǎn)讓子公司已經(jīng)非常敏感，而這筆錢的去向和債務之間的關(guān)系究竟如何，至今無從知曉。

　　如果該合約可能涉及的債務放在興德盛上，或許真如一業(yè)內(nèi)人士所稱，深南電可能擺脫協(xié)議困擾。當然也不能排除深南電將全資子公司深南能源（新加坡）公司的有效資產(chǎn)賣掉，使之變成一個空殼公司，杰潤不能奈何。不過，轉(zhuǎn)讓結(jié)果也讓人頗感意外，因為擬轉(zhuǎn)讓價格是興德盛截至2008年9月30日經(jīng)審計凈資產(chǎn)的約1.85倍。如果綁定了債務，深業(yè)投資愿意耗費這樣的代價接手嗎？如果沒有綁定債務在轉(zhuǎn)讓之中，深南電此舉有何深意？是否和擺脫協(xié)議困境有關(guān)？


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