主題：深南電B：陷對賭漩渦,獲政府援手

深陷"對賭協(xié)議"的深南電, 在輿論的風(fēng)口浪尖始終默不做聲了近半個月后終于
開始系列動作.日前其公告稱, 將以不低于3.45億元轉(zhuǎn)讓子公司完全控股的公司,風(fēng)
口浪尖之下,深南電舉動引來了業(yè)界眾多猜想.
深南電欲與興德盛撇清關(guān)系?
深南電公告中稱, 其目前投資的深圳新電力實業(yè)等5家公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)單一,不
利于這些企業(yè)今后的進一步發(fā)展壯大,同時也存在一定的經(jīng)營風(fēng)險.其與深業(yè)集團就
轉(zhuǎn)讓境外全資子公司深南能源(新加坡)持有的香港興德盛的100%股權(quán)達成一致, 興
德盛對上述5公司分別有25%-40%的股權(quán).轉(zhuǎn)讓價擬以不低于3.45億元.
記者了解到,深南電與高盛對賭協(xié)議的收益,正是掛在香港興德盛的往來賬戶中
,而此時選擇將其出售,讓這起轉(zhuǎn)讓變得驟然敏感.
深圳一資產(chǎn)管理公司董事長鄭企虹(化名)認為,基于現(xiàn)在深南電狀況,其舉措都
可能與"對賭協(xié)議"有些許關(guān)聯(lián),深南電似乎意在劃清與興德盛之間的關(guān)系.如果轉(zhuǎn)讓
雙方在承擔(dān)責(zé)任主體上達成一致,那么深南電能擺脫協(xié)議困擾也不無可能.
據(jù)了解,擬轉(zhuǎn)讓價格為興德盛截至2008年9月30日經(jīng)審計凈資產(chǎn)的約1.85倍."如
果真的是按照這個價格成交,對深南電確實是好事."聯(lián)合證券總經(jīng)理助理劉湘寧說,
但是現(xiàn)在尚且不清楚這個背后是否有其他的補充協(xié)議和條件涵蓋在內(nèi). 記者欲就此
進一步求證了解,但深南電相關(guān)負責(zé)人回復(fù)說一切以公告為準(zhǔn).
事實上, 此次有意接盤的深業(yè)投資是深圳市政府全資公司深業(yè)集團的全資子公
司."這可能意味著深圳市政府開始接收承擔(dān)風(fēng)險,最大可能就是為了推動深圳能源(
000027)整體上市."鄭企虹分析認為,如果排除其他不確定因素,就深南電舉措來看,
確實能夠起到優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),提升抗風(fēng)險能力作用,有著豐富資本運作經(jīng)驗的深業(yè)集
團也能幫助開拓海外電力項目.
高盛唱高油價意欲何為?
此前一直擔(dān)心的油價暴跌最終變?yōu)楝F(xiàn)實,截至昨日下午3點布倫特原油價格為52
.31美元/桶.如果本月原油平均價格在53美元/桶,那么深南電本月就要支付360萬美
元,此前8個月的總收益240萬美元將迅速蒸發(fā).
對于眾人關(guān)注的"對賭協(xié)議"進展情況, 深南電董事長楊海賢上周在接受媒體采
訪時稱,目前正在積極研究對策,希望能夠化解明后年油價協(xié)議可能帶來的潛在風(fēng)險
, 但目前還沒有結(jié)果.深南電已然巨虧在即,因此如何處理第二份對賭協(xié)議是業(yè)界關(guān)
注的焦點.第二份協(xié)議的執(zhí)行日期是2009年1月1日,紅線是64.5美元,每跌1美元深南
電賠付40萬美元.
就在此時, 高盛上周稱明年油價將重回百元.如果油價明年果真回到100美元以
上,那么繼續(xù)執(zhí)行第二份協(xié)議于高盛而言是穩(wěn)賠不賺,對深南電似乎也能獲得不錯的
收益.但事實會如此嗎?早在今年3月簽訂第一份協(xié)議時, 高盛正是極力唱高油價,同
時反手做空與深南電簽訂協(xié)議.
聯(lián)合證券總經(jīng)理助理劉湘寧是最早發(fā)布報告剖析"對賭協(xié)議"的分析人士."高盛
的'對賭協(xié)議'做法肯定不是針對深南電一家,它應(yīng)該是和多家公司簽訂,將風(fēng)險分擔(dān)
給不同投資者,它充當(dāng)?shù)目赡芫褪且粋€中間經(jīng)紀(jì)商.或者是在與深南電簽訂協(xié)議時候
與其他公司再簽一個覆蓋這個風(fēng)險,保障固定收益."劉分析指出.
"從最近一系列事情來看, 我們應(yīng)該破除對這些國外知名投行的迷信,它們的言
論在很大程度影響了我們的判斷."圓融投資董事冉蘭說,不能只是盯著他們看,我們
自己也要有一些基本判斷.



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