主題：中信證券：跌出估值優(yōu)勢(shì)

　3月13日滬指跌破4000點(diǎn)，創(chuàng)了近8個(gè)月來(lái)新低。而作為對(duì)市場(chǎng)敏感度很高的券商股顯然是首當(dāng)其沖，股價(jià)紛紛大跌，幾只 股票甚至跌進(jìn)前期高點(diǎn)腰部以下。

　　截至3月13日， 東北證券(000686)32.79元的收盤(pán)價(jià)相比去年10月17日的高點(diǎn)74.44元下跌了56％，太平洋25.27元的收盤(pán)價(jià)相比去年12月28日49元的高點(diǎn)下跌了48.4％。

　　作為我國(guó)券商業(yè)龍頭的 中信證券(600030)也未在這次下跌浪潮中獨(dú)善其身，3月13日中信證券55.98元的收盤(pán)價(jià)相比去年11月5日的高點(diǎn)117.89元下跌了52.5％。記者調(diào)查了截至3月11日的數(shù)據(jù)，此前10天機(jī)構(gòu)買入和賣出中信證券的前五名中，凈買入共計(jì)115744萬(wàn)元，凈賣出共計(jì)206209萬(wàn)元。其中這些買入和賣出中信證券的前五名機(jī)構(gòu)中各有4家基金。3月13日記者致電一位基金公司人士，其對(duì)本報(bào)記者表示：“券商股的特點(diǎn)就是對(duì)市場(chǎng)的敏感度很強(qiáng)，在漲跌上更是容易呈現(xiàn)乘數(shù)效應(yīng)，中信證券股價(jià)的變化方向應(yīng)該是遵循大市方向?！?br />
　　但國(guó)海證券的王安田表示，中信證券作為我國(guó)證券業(yè)的龍頭，業(yè)務(wù)全面并且各項(xiàng)業(yè)務(wù)都處于行業(yè)領(lǐng)先水平，而且我國(guó)金融的創(chuàng)新和資本市場(chǎng)變革的加速，中信證券積極參與新業(yè)務(wù)，都為其快速發(fā)展提供了廣闊的空間。因此他認(rèn)為，中信證券這只券商龍頭股的股價(jià)現(xiàn)在超跌嚴(yán)重，并且現(xiàn)在已表現(xiàn)出來(lái)一定的抗跌性，此后可望展開(kāi)強(qiáng)勁反攻。

　　3月12日，在周邊頻傳利好的情況下，A股依舊高開(kāi)低走，繼續(xù)走出讓股民絕望的走勢(shì)，前期低點(diǎn)觸手可及。在當(dāng)日領(lǐng)跌的金融板塊中，券商股一馬當(dāng)先，東北證券跌停，太平洋跌7.20％，而中信證券跌了3.75％，并且在周一大盤(pán)的暴跌中中信證券只跌了1.35％，表現(xiàn)出了一定的抗跌性。

　　一直以來(lái)市場(chǎng)對(duì)于券商就有“牛市撐死，熊市餓死”的說(shuō)法，而且券商股的走勢(shì)對(duì)市場(chǎng)的敏感度很強(qiáng)，股價(jià)的變化也一般遵循市場(chǎng)的大方向。但隨著我國(guó)資本市場(chǎng)變革和金融創(chuàng)新的加速，中信證券自身業(yè)務(wù)的發(fā)展壯大必然會(huì)對(duì)其股價(jià)以后的走勢(shì)注入更強(qiáng)勁的動(dòng)力。

　　從出資控股中信萬(wàn)通證券80.05%的股權(quán)，到出資21.9億元聯(lián)合中國(guó)建銀投資重組華夏證券，再到出資7.81億元收購(gòu)中信金通證券全部股份、收購(gòu)華夏基金100%股權(quán)，中信證券通過(guò)一系列并購(gòu)重組成為我國(guó)一流券商，領(lǐng)軍中國(guó)券商業(yè)的龍頭。

　　1月8日，中信證券發(fā)布2007年業(yè)績(jī)預(yù)告，07年業(yè)績(jī)比06年增長(zhǎng)5倍以上，以06年凈利潤(rùn)23.7億元計(jì)算，07年凈利潤(rùn)將超過(guò)118億元，以公司33億股的股本攤薄，每股收益將達(dá)到4.2元以上，當(dāng)前市盈率不到20倍，而去年8月中信證券公開(kāi)增發(fā)股票獲證監(jiān)會(huì)通過(guò)的發(fā)行價(jià)格為74.91元/股，截至今年3月13日該股股價(jià)為55.98元，與增發(fā)價(jià)相差18.93元，因此眾多分析人士認(rèn)為，當(dāng)前中信證券的股票價(jià)格存在價(jià)值嚴(yán)重低估的嫌疑，投資價(jià)值顯著。

　　隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的變革和金融創(chuàng)新，中信證券也獲得了更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　中信證券是第一家獲得了直投業(yè)務(wù)牌照的證券公司，并出資設(shè)立了全資專業(yè)子公司金石投資有限公司開(kāi)展直投業(yè)務(wù)試點(diǎn)，目前已經(jīng)開(kāi)始運(yùn)作，并參與中信房地產(chǎn)股份有限公司增發(fā)的新股。王安田表示，中信證券具備巨大的行業(yè)優(yōu)勢(shì)和資源儲(chǔ)備，開(kāi)展直投業(yè)務(wù)后，將會(huì)成為名副其實(shí)的創(chuàng)投板塊龍頭。

　　并且中信證券又受讓了華夏基金股權(quán)，收購(gòu)了金牛期貨以及QDII資格，也為其持續(xù)發(fā)展提供了良好的平臺(tái)。此后黃金期貨、股指期貨、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的推出等，都將使中信證券獲得巨大的發(fā)展機(jī)會(huì)。此外，今年很可能成為券商IPO年，優(yōu)質(zhì)券商將在今年成功上市，而券商成功上市有望抬高券商股的估值水平。因此，一些機(jī)構(gòu)對(duì)中信證券股價(jià)還有良好預(yù)期。國(guó)都證券預(yù)計(jì)中信證券08、09年的凈利潤(rùn)分別為151億元及204億元，對(duì)應(yīng)每股收益4.57元及6.16元。公司目前的估值還存在一定提升空間，以當(dāng)前股價(jià)水平看，公司存在較好的投資機(jī)會(huì)，建議投資者適當(dāng)關(guān)注。 宏源證券(000562行情,股吧)給予中信證券“推薦”的投資評(píng)級(jí)。還有5家機(jī)構(gòu)給予評(píng)級(jí)，其中1家“強(qiáng)烈推薦”，2家“買入”，2家“增持”。國(guó)都證券研究員鄧婷認(rèn)為中信證券的估值還有一定提升空間，給予公司30－35倍左右的市盈率，對(duì)應(yīng)08年目標(biāo)價(jià)格區(qū)間為137－159元。

　　此外，中信證券還參與國(guó)際合作，積極拓展海外發(fā)展路線。中信證券與貝爾斯登展開(kāi)全面戰(zhàn)略性合作，雙方各出資10億美元交叉持股，并計(jì)劃在香港成立合資公司，雙方將整合各自在亞洲（非中國(guó)大陸）的業(yè)務(wù)投入合資公司，預(yù)示中信證券拓展國(guó)際市場(chǎng)步伐明顯加快。通過(guò)參與國(guó)際化，中信證券將能有效分散單一市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，并且公司競(jìng)爭(zhēng)力也將得到更高層次的提升。



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。