主題：國(guó)內(nèi)外動(dòng)力煤差價(jià)進(jìn)一步擴(kuò)大 煤炭業(yè)繼續(xù)看好

　　近日來(lái)，煤炭板塊不理會(huì)大盤下跌態(tài)勢(shì)，走出獨(dú)立上漲行情。從wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，上證綜指近5日來(lái)共計(jì)下跌8.94％，而煤炭與消費(fèi)用燃料板塊昨日上漲2.31％，近5日來(lái)共計(jì)上漲3.34％。其中，潞安環(huán)能（601699）以4.83%的漲幅居首，龍頭股中國(guó)神華（601088，1088.HK）、中煤能源（601898，1898.HK）分別上漲3.92%和4.8%，以焦煤為主業(yè)的平煤天安（601666）和西山煤電（000983）分別上漲4.09%和3.47%。

　　行業(yè)研究員透露，煤炭板塊的走強(qiáng)源于市場(chǎng)對(duì)煤炭行業(yè)景氣度的認(rèn)可。從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看，國(guó)家整頓礦產(chǎn)資源領(lǐng)域開(kāi)發(fā)秩序緩解了此前市場(chǎng)對(duì)小煤礦復(fù)產(chǎn)的擔(dān)憂；隨著國(guó)際原油價(jià)格不斷上漲，國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格也屢創(chuàng)新高，顯示了煤炭行業(yè)的持續(xù)景氣。

　　整頓秩序掃除產(chǎn)能憂慮

　　此前秦皇島庫(kù)存煤上升、部分煤種價(jià)格下跌使投資者對(duì)煤炭板塊一度趨向于回避。在雪災(zāi)中后期，政府要求符合安全條件的鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦恢復(fù)生產(chǎn)。對(duì)此，市場(chǎng)一度擔(dān)心政府對(duì)小煤礦態(tài)度的轉(zhuǎn)變將會(huì)導(dǎo)致違法開(kāi)采上升，從而對(duì)煤炭?jī)r(jià)格形成較大壓力。

　　國(guó)家發(fā)改委、國(guó)土資源部、國(guó)家安監(jiān)總局等主管部門日前下發(fā)通知，從3月到5月，在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)展以查處無(wú)證勘查開(kāi)采、超層越界開(kāi)采等違法違規(guī)行為為重點(diǎn)的整頓和規(guī)范礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)秩序的行動(dòng)。東方證券分析師王帥表示，這一行動(dòng)表明國(guó)家對(duì)整頓煤炭開(kāi)采秩序的態(tài)度沒(méi)有變化，掃除了市場(chǎng)對(duì)小煤礦復(fù)產(chǎn)的憂慮。他同時(shí)指出，由于3月至5月為國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)消費(fèi)淡季，整治行動(dòng)將有望對(duì)沖部分淡季因素，煤炭?jī)r(jià)格淡季表現(xiàn)將有望好于往年。

　　事實(shí)也顯示，目前直接影響煤炭上市公司業(yè)績(jī)的坑口價(jià)格并無(wú)下降痕跡，而煉焦煤市場(chǎng)還傳出了提價(jià)的聲音。

　　國(guó)際煤價(jià)屢創(chuàng)新高

　　受需求旺盛、供應(yīng)持續(xù)偏緊以及國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)上漲的影響，國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格近期屢次創(chuàng)出歷史新高。截至昨日，澳大利亞動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格收于129.45美元/噸。

　　近日，2008年國(guó)際煤炭長(zhǎng)期協(xié)議談判開(kāi)始，由于今年以來(lái)國(guó)際煤價(jià)屢創(chuàng)新高，特別是澳大利亞煤炭現(xiàn)貨價(jià)格更是一度創(chuàng)下131.55美元/噸的歷史高價(jià)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，現(xiàn)貨價(jià)格的繼續(xù)上漲非常有利于目前正在進(jìn)行的國(guó)際動(dòng)力煤合同價(jià)格談判，預(yù)計(jì)澳大利亞方面要求的135美元/噸的報(bào)價(jià)將會(huì)被日本接受，而考慮到去年中國(guó)煤炭出口價(jià)格高于澳大利亞的事實(shí)，王帥表示，中國(guó)煤炭出口價(jià)格將不會(huì)低于135美元/噸，價(jià)格漲幅將達(dá)到134%。

　　王帥認(rèn)為，雖然中國(guó)煤炭出口量非常少，國(guó)際價(jià)格大漲對(duì)上市公司的直接利好僅限于中國(guó)神華、中煤能源等少數(shù)有出口配額的公司，但價(jià)格的持續(xù)上漲昭示了行業(yè)景氣的持續(xù)，并得到了投資者的普遍認(rèn)可。也有分析師表示，國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格的上漲給國(guó)內(nèi)煤價(jià)提升創(chuàng)造了空間，目前國(guó)內(nèi)外動(dòng)力煤差價(jià)進(jìn)一步擴(kuò)大到300元/噸以上，2008年國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格仍有上漲動(dòng)力。



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