主題：交通銀行：高擴張政策是否可持續(xù)？

截止前三季度，交行的貸款增速達17.5%，從今日的分析師會議情況來看，我們感覺銀行下一階段的戰(zhàn)略還是偏向激進，沒有收縮戰(zhàn)線的打算，比較令人擔憂。

　從五級分類的情況來看，資產(chǎn)質(zhì)量有惡化跡象，我們期待管理層在四季度作出更為審慎的策略調(diào)整，包括加大撥備的計提、控制09年貸款總量的過高增長和貸款結(jié)構(gòu)的積極調(diào)整。

　 維持“增持-A”投資評級。安信證券股份有限公司


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