主題：交通銀行：匯豐持股增至40％在短期內(nèi)不大可能

我們認(rèn)為，交通銀行是一只擁有與匯豐長(zhǎng)期合作和增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的價(jià)格合理的成長(zhǎng)型股票。

　　
　　值得關(guān)注的主要推動(dòng)因素：1)中國(guó)能否通過(guò)貨幣緊縮來(lái)抑制CPI通脹率；2)交通銀行在2008年的凈息差、資金業(yè)務(wù)和個(gè)人銀行/信用卡業(yè)務(wù)是否好于預(yù)期。同時(shí)，我們重申對(duì)交通銀行H股的交易區(qū)間，基于市凈率中點(diǎn)（2.4倍的08年預(yù)期市凈率）得出的建議買入水平為8.19港元，我們根據(jù)CAMELOT模型計(jì)算出的該股12個(gè)月目標(biāo)價(jià)格仍為11.20港元。我們維持對(duì)該股的買入評(píng)級(jí)。




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