主題：股市調(diào)整大環(huán)境下的投資者心態(tài)

2006年6月7日，滬指大跌近90個點，為四年以來的最大跌幅。

　　“我是堅定地看多。大勢已經(jīng)確定，震蕩震蕩就會過去?，F(xiàn)在滬指已經(jīng)漲了50％多，但是滬指兩年內(nèi)到3000點不是夢。”湘財證券首席經(jīng)濟學(xué)家金巖石對記者說。

　　時下，大街上、電梯間、辦公室，甚至菜市場里股票都是超熱門的話題。數(shù)年前全民炒股的熱潮隨著大盤指數(shù)的上漲開始重現(xiàn)。

　　老股民的盛宴

　　在上海閘北區(qū)新梅共和城的一套三居室內(nèi)，楊百萬和他的四、五名炒股俱樂部成員興致勃勃地看著行情，買進賣出。

　　“××股票漲了，小王，趕緊賣……你看看，每股掙了兩毛錢吧，跟你說，聽楊老師的沒錯的……”楊百萬不時指點著。

　　楊百萬，真名楊懷定。原上海鐵合金廠職工，在1988年從事被市場忽略的國庫券買賣賺得其人生第一桶金，隨后成為上海灘第一批證券投資者。與其同時代的證券大戶現(xiàn)在只剩下楊百萬還依然活躍。

　　“2000年，房地產(chǎn)行情開始悄然啟動。當(dāng)時股市正處于一個下滑的過程。房地產(chǎn)的價格經(jīng)過四五年來的瘋漲，國家出臺一系列的政策打壓房價。用股市中的一句話來說，逢高就應(yīng)該派發(fā)?！睏畎偃f認(rèn)為，這年頭，炒房時代已經(jīng)過去。

　　楊百萬深信，股市的冬天已經(jīng)過去，春天已經(jīng)來臨。“房地產(chǎn)價格下來了，錢往哪兒投呢？這個時候股市又是歷史新低，有錢應(yīng)該毫不猶豫地殺入股市?！?br />
　　2005年底，他賣出了這兩套房子，把幾十萬塊錢全部砸向股市，而且是滿倉操作?！肮芍傅?98點的時候，我也曾被‘套牢’，我分析了所持股票的基本面后，立即割肉了。能在股市中賺錢，最重要的是要懂得適時止損?！睏畎偃f說，“炒股心態(tài)一定要好，只要比銀行利息稍高一點我就心滿意足了?！?br />
　　楊百萬面前有三臺電腦，他用一臺看滬市公司漲跌幅排名，一臺看深市公司漲跌幅排名，還有一臺看A股大盤走勢。一邊做自己的股票，楊百萬一邊指導(dǎo)著身邊幾位大嫂的股票買賣。

　　“我有自己的軟件，分析、選擇股票……市場經(jīng)濟，我教俱樂部成員炒股、給他們推薦股票當(dāng)然是收費的……”楊百萬有一搭沒一搭地對記者說。

　　楊百萬向記者粗略展示了一下，這段時間他炒股的收益有30萬元左右。

　　新股民的摸索

　　楊百萬這樣的老股民吃著經(jīng)驗的老本，而新股民由于沒有經(jīng)歷過熊市的煎熬，在股市的騰挪顯得更激進和自信。

　　60多歲的張女士從九十年代初開始投資上海的樓市，前后買賣過數(shù)十套房子?！拔沂侨ツ?、8月份進入股市的。因為宏觀調(diào)控開始了，我覺得房子不能做了。”張女士的判斷和楊百萬如出一轍。

　　“我決定買什么股票都是聽別人講。比如，上海衛(wèi)視的一個股評節(jié)目里說，華電國際‘無論在什么樣的價位購入都值得’。所以在4.5元的價位上，我一下子買進了14萬股。”張女士回憶道?？墒菐讉€月下來，華電國際的股價一直下跌。幾個月后，當(dāng)?shù)?.7元的時候，張女士終于按捺不住，拋掉了。單這一只股票就虧了10萬元。

　　她在B股的投資也算不上成功。今年1月，在B股指數(shù)連續(xù)幾天大漲的情況下，張女士一下子把5萬美金投了進去。 “我?guī)缀跏窃贐股最高點介入的。也是因為聽一些朋友說，B股的行情起來了。再說，B股和A股的差價很大，同樣的股票買B股比買A股便宜很多?！笨墒亲阅且院?，張女士買的幾只B股就一直下跌?！艾F(xiàn)在是深度套牢?！睆埮空f。

　　按市值計算，張女士虧損最多的時候有三、四十萬。前一段時間，A股大盤300多點的漲幅給張女士挽回了一些損失，但現(xiàn)在她還有10萬元以上的損失。

　　張女士開始對這不到一年的投資經(jīng)歷進行總結(jié)?！斑€是要有自己炒股的一套方法，別人的說法只能作參考。我覺得炒股有兩點是很重要的。首先，中短線要結(jié)合。即使是打算長期持有特別好的股票也有波段，可以在一個波段的高位拋出，再在低位買入更多。一下子買進很多，然后放在那里一年半載都不看，那不是一種好方法。其次，投資和投機相結(jié)合?；久婧?，公司業(yè)務(wù)前景好的公司適合投資，也就是長期持有。而有些股票純粹是短線投資的。這些公司通常是靠一個概念、題材有一波很短的行情。”張女士信心十足地說。

　　和張女士不一樣，小徐今年還不到三十歲。由于是財經(jīng)科班出身，有外資銀行工作經(jīng)歷，目前在某股份制商業(yè)銀行任職。小徐很多時候靠研究“經(jīng)濟規(guī)律”指導(dǎo)自己的投資。去年下半年開始，小徐開始投資黃金。“買黃金的大前提是，現(xiàn)在整個世界都在通貨膨脹。”小徐說。

　　小徐計算了一下收益率———炒“紙黃金”的年收益率達(dá)20％，但是黃金股更高！小徐果斷地把短線炒金的收益連同本金全部投到了黃金股當(dāng)中。結(jié)果山東黃金復(fù)牌以后，從20塊左右在2、3個星期漲到40塊?！拔业氖找孢€不錯……做投資是看收益率的，但如果按絕對金額來算，我這種都是小本生意，不值一提。”小徐憨憨地笑著。

　　專家說3000點不是夢

　　“這次股民的瘋狂入市和90年代差不多。唯一的區(qū)別就是這次牛市會持續(xù)更長?！毕尕斪C券首席經(jīng)濟學(xué)家金巖石博士這樣評價上述散戶的行為。

　　“我從2004年開始唱多隱形牛市，那個隱形牛市由于市場制度的缺失，導(dǎo)致它中途夭折。2005年底是這個牛市的重新啟動。再次啟動的標(biāo)志是1800點。這是我年初的預(yù)測?，F(xiàn)在，我再次確認(rèn)，滬指兩年內(nèi)到3000點不是夢?！苯饚r石對記者說。

　　滬指3000不是夢基于三個基本事實，第一，中國證券市場發(fā)生了結(jié)構(gòu)性、制度性的變化；第二，由于上述制度性變化，使得中國證券市場的隱形價值，即賬面上看不到的價值，正在逐漸浮出水面；第三，全流通體制必然導(dǎo)致市場的估值標(biāo)準(zhǔn)和價值取向與國際市場趨同。 他分析，這次牛市的啟動有外來的“推手” —————2005年，QFII開了一扇窗，雖然總量尚未超過百億美元，但透過這扇窗，國際投資界不僅看到了中國的A股市場，而且看到了中國經(jīng)濟的高成長、低通脹，還有人民幣升值的巨大潛力。2006年初又開了一道門—————政策允許國際戰(zhàn)略投資者長期持有10%以上的A股上市公司股票。這道門一開，不僅引進了參與全流通股市權(quán)勢博弈的外國投資人，而且引進了入市就有長期投資取向的市場穩(wěn)定性。

　　但也有市場人士認(rèn)為，只要人民幣升值預(yù)期不變，外資就會源源不斷地進來。他們進來肯定不會傻乎乎地做存款，一定是投資于房產(chǎn)和股市。人民幣匯率沒有最高，只有更高。只要人民幣還會升，這個趨勢就不會變。所以這兩、三年會出現(xiàn)房產(chǎn)、股市雙漲局面。然后市場的轉(zhuǎn)折點可能是中國的資本項目下外匯自由兌換，這樣，外資如果撤出，就可以大大方方地從官方渠道一下子走掉。當(dāng)?shù)氐馁Y產(chǎn)市場泡沫可能一下子破裂。97年的亞洲金融危機、80年代到90年代的日本金融危機都是如此。

　　“人民幣升值對樓市、股市的影響在所有因素中占10％左右。你想，人民幣再怎么升值總不能升50％吧，還要冒著違規(guī)風(fēng)險、匯出風(fēng)險?！苯饚r石說，“但這個因素很重要。等人民幣可以自由兌換的時候，很可能是危機爆發(fā)。人家是來賺錢的。我們管的QFII賬戶，一年的回報都超過40％……”

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