主題：茅臺破百是市場犯錯

　人物背景：深圳資深私募界人士，證券從業(yè)經(jīng)歷11年，現(xiàn)為深圳市榕樹投資管理有限公司董事長兼首席執(zhí)行官，長期跟蹤貴州茅臺、萬科等公司，并著有《尋找偉大的企業(yè)》一書。

   “跌破100元很正常，我覺得沒有什么奇怪的，市場的短期波動，誰也說不清楚的。”翟敬勇說。

   翟敬勇認(rèn)為，貴州茅臺相對于其他高檔白酒，很有競爭力，出廠價比五糧液、國窖1573的都要低。從經(jīng)銷商的角度來看，在經(jīng)濟(jì)下行之下，誰賺錢多，就會賣誰的，從這個角度來講，貴州茅臺是沒有問題的。

   “茅臺、五糧液、國窖1573整個的銷售量都不到2萬噸，中國這么大的經(jīng)濟(jì)，除非是崩潰了，所有的行業(yè)都會完蛋，政府已經(jīng)開始刺激經(jīng)濟(jì)了，仔細(xì)想想，是否中國經(jīng)濟(jì)會崩潰，如果不會，那么高端消費(fèi)會存在，以前可能喝得多一點(diǎn)，但是現(xiàn)在喝得少一點(diǎn)，去年還是供不應(yīng)求，在市場經(jīng)濟(jì)之下，供不應(yīng)求還是不正常的，今年的供需是比較正常的，很多地方還是沒有茅臺賣，去年你是拿著錢買不到茅臺酒?！钡跃从抡f。

   對于貴州茅臺的投資價值，翟敬勇認(rèn)為，不提價的話，80元~100元是很有投資價值的。

   當(dāng)記者問到中國股市的暴跌，是否存在真正的價值投資時，翟敬勇表示了對價值投資的認(rèn)同。

   他說，價值投資什么時候都存在，核心就是企業(yè)，今年發(fā)生的和以往不一樣，全球百年一遇的大風(fēng)暴。好的企業(yè)，通過這輪風(fēng)暴之后，會得到更多的人的尊重，茅臺的跌幅還是少于大部分的股票，市場有時候會犯錯誤，價值投資就是利用市場犯錯誤的時候，巴菲特不就出手了嗎？

   對于茅臺究竟是持有還是賣出，翟敬勇也表達(dá)了他的看法，“你不看好就賣掉，看好就買入，每個人站的角度不同，思考的方式不同，所作的判斷就不同，每個人都有他的分析角度，個人投資者需要錢，就賣了，追逐為何買為何賣，這個邏輯不成立?！?br />
   “就按照自己的方式做，你看五年就是五年的做法，看十年是十年的做法，看的周期不同，結(jié)論不一樣。短周期，它或許會下跌，但如果從20年的周期來看，這個價位高不高呢？打個比喻，10年前，你如果能看到深圳的今天，拿一塊地，現(xiàn)在比什么都賺錢。”

   對于當(dāng)前私募承受的壓力，翟敬勇說，“我覺得中國已經(jīng)很好了，美國五大投行出問題，別人都死掉了，我們還能活下來，應(yīng)該很知足了，我們現(xiàn)在遇到的是百年一遇的大蕭條和大衰退，沒必要去質(zhì)疑損失，未來我們還有機(jī)會翻本。”

   “我們國內(nèi)沒有衍生品種，大部分企業(yè)不會受到大的傷害，五大投行有多少精英，難道他們不夠聰明嗎？換個角度，可能很多問題就想通了?，F(xiàn)在是戰(zhàn)爭最激烈的時候，不要去管損失多少，只要活下來就好了，只要沒有借錢，沒用杠桿，以后就還有機(jī)會?！钡跃从抡f。





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