主題：清泉點(diǎn)評之43“大盤、板塊與個股的市贏率”

清泉點(diǎn)評之43“大盤、板塊與個股的市贏率”

市贏率、市凈率是市場判斷冷熱與板塊、個股估值的基礎(chǔ)。在市場定位、挖掘板塊及個股潛力上起著舉足輕重的作用。

一般說來，大盤平均市贏率在25%以下為低風(fēng)險和投資價值區(qū)域，具備投資價值，但參與度會相對較低；25%至35%為相對熱絡(luò)區(qū)域，板塊及個股的行情會此起彼伏，市場操作性和參與度會良好；40%以上有一定的過熱傾向，是否引發(fā)調(diào)整，取決于政策面的容忍及市場面資金的儲備情況。有資料表明，目前市場的平均市場贏率在49%左右，作為發(fā)展中國家和對應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)GDP的增長來看，屬于較高水平，有一定的市場風(fēng)險。市場的平均市贏率高企，會形成一定的泡沫，進(jìn)而引發(fā)一系列的宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控措施出臺，給未來的市場發(fā)展埋下陰影。

市場在較高的市贏率條件下運(yùn)行，一般會有修正的走勢出線。一種就是上市公司的業(yè)績整體提升，給市場帶來新的估值和定位；一種就是政策的干預(yù)或大盤資金面的失血引發(fā)股指和股價向合理的價值區(qū)間運(yùn)行。從目前的情況看，前一種短期大幅提升整體業(yè)績的條件不存在。那么后一種情況，就是當(dāng)前需要重點(diǎn)防范和把握的核心了。

市贏率在板塊和個股的表現(xiàn)上是不盡相同的。低市贏率的品種，一般在成長性一般的周期性行業(yè)、勞動密集型產(chǎn)業(yè)及發(fā)展進(jìn)入成熟期的企業(yè)中出現(xiàn)；高市贏率品種，主要在未來前景良好、贏利預(yù)期明顯、具備知識產(chǎn)權(quán)和核心競爭力及市場領(lǐng)先無類比的行業(yè)或企業(yè)中產(chǎn)生。有些品種的市贏率變化，也與國家調(diào)控措施、產(chǎn)業(yè)扶持、發(fā)展引導(dǎo)、景氣復(fù)蘇密切相關(guān)。在推動股價的上漲方面，高市贏率的品種往往有比低市贏率品種好得多的市場表現(xiàn)。這也就是為什么鋼鐵品種市贏率雖低但表現(xiàn)不如一般題材股、科技股的原因之一。


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