主題：浦發(fā)銀行嚴(yán)重超跌面臨反彈

　　由于之前中國(guó)平安(601318)的巨額再融資在前，短短一個(gè)月內(nèi)共有23家上市公司密集出臺(tái)再融資方案，涉及資金2043億元，市場(chǎng)對(duì)再融資已表現(xiàn)出抗拒，浦發(fā)銀行(600000)此次逆市增發(fā)，再次觸動(dòng)市場(chǎng)敏感的神經(jīng)，公司股票跌停急挫。但公司此次增發(fā)是真實(shí)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，因?yàn)槠职l(fā)的資本充足率已經(jīng)接近8％的監(jiān)管紅線，同時(shí)公司的增發(fā)也可能和上海國(guó)際集團(tuán)以浦發(fā)為中心整合上海金融資源有關(guān)。近日公司不斷公告，已縮減融資規(guī)模，股價(jià)非理性下跌，市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)顯然有點(diǎn)過(guò)度，短時(shí)間就將腰斬，短線無(wú)疑存有強(qiáng)反彈。

　　
　　從基本面看，信貸緊縮的政策能否放松并不明朗。即使依然堅(jiān)持從緊的信貸政策，銀行通過(guò)提高貸款定價(jià)，信貸利息收入依然能購(gòu)保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)；同時(shí)所得稅的下降也將使銀行凈利潤(rùn)大幅獲益（8個(gè)百分點(diǎn)的所得稅率下降將平均提升行業(yè)利潤(rùn)約12個(gè)百分點(diǎn)）。上市銀行08年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)沒(méi)有問(wèn)題。次按危機(jī)一直是銀行股揮之不去的陰影，加上CPI高企帶來(lái)的加息預(yù)期，宏觀緊縮所帶來(lái)的謹(jǐn)慎心態(tài)，對(duì)銀行股都可能造成波動(dòng)。不過(guò)即使如此，股指暴跌所引來(lái)的價(jià)值低估，市場(chǎng)也會(huì)修正，前期下跌有一個(gè)缺口短期有望進(jìn)行修補(bǔ)，建議關(guān)注。



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