主題：浙江醫(yī)藥：產(chǎn)品漲價(jià)值得關(guān)注

　我曾經(jīng)多次研究過(guò)浙江醫(yī)藥，這股也爭(zhēng)氣每次都不負(fù)我的期望，幾次大調(diào)整都成了買入良機(jī)。今天股市開(kāi)始弱勢(shì)反彈，該股能否再次活躍呢？大家一起探討一下吧。

　　
　　
　　
　　浙江醫(yī)藥發(fā)布產(chǎn)品提價(jià)公告后，50%規(guī)格VE粉的內(nèi)銷報(bào)價(jià)約為180元/公斤，外銷報(bào)價(jià)約為18美元/公斤，價(jià)格比07年12月上漲了80%左右。我們認(rèn)為此次漲價(jià)是由于成本上升和企業(yè)定價(jià)權(quán)的提升共同導(dǎo)致的?？紤]到環(huán)保和成本壓力以及技術(shù)壁壘限制了短期內(nèi)的新廠商進(jìn)入或大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，我們判斷VE的價(jià)格有較充分的理由保持高位運(yùn)行。

　　
　　
　　
　　我們對(duì)于VE價(jià)格給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)的影響做了較全面的預(yù)測(cè)。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，VE產(chǎn)品的外銷價(jià)均比內(nèi)銷報(bào)價(jià)低30%左右，且07年的幾次VE漲價(jià)并沒(méi)有馬上傳導(dǎo)到出口價(jià)格，因此不能簡(jiǎn)單按照180元來(lái)計(jì)算VE的價(jià)格。綜合考慮產(chǎn)品的內(nèi)、外銷價(jià)格和比例以及增值稅、退稅影響，我們預(yù)期公司08年VE產(chǎn)品的均價(jià)在110元/公斤左右，按照1.7萬(wàn)噸產(chǎn)能計(jì)算，將給公司帶來(lái)8.5億元的主營(yíng)利潤(rùn)增厚。

　　
　　
　　
　　做為維生素H領(lǐng)域具有產(chǎn)能和工藝優(yōu)勢(shì)的絕對(duì)龍頭，公司也將受益于VH價(jià)格的持續(xù)上漲，但是總的來(lái)看世界VH的產(chǎn)能仍處于供大于求的狀態(tài)，因此我們對(duì)其價(jià)格的長(zhǎng)期走勢(shì)暫持觀望態(tài)度。

　　
　　
　　
　　做為原料藥企業(yè)，浙江醫(yī)藥的產(chǎn)品品種比較豐富，包括維生素A、輔酶Q10、本芴醇和07年底通過(guò)FDA認(rèn)證的鹽酸萬(wàn)古霉素等，都有各自的景氣周期，一定程度上起到抵御單個(gè)品種價(jià)格波動(dòng)的作用。制劑方面，公司的來(lái)立信、來(lái)益等品種也將受到醫(yī)改的拉動(dòng)和人民健康意識(shí)的提高而穩(wěn)步增長(zhǎng)。

　　
　　
　　
　　預(yù)計(jì)公司07、08、09年EPS分別為0.133、1.494和1.900元，處于爆發(fā)式增長(zhǎng)的前夜。而從技術(shù)上看，今天的大陽(yáng)線吞沒(méi)了前幾天的小調(diào)整星，從中午開(kāi)始就一直頑強(qiáng)向上，主力意圖明顯，建議關(guān)注。

　　
　　
　　
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