主題：債指創(chuàng)歷史第二大單日漲幅

受降息預(yù)期、上交所免收現(xiàn)券及回購交易相關(guān)費(fèi)用以及近期A股大幅下挫影響，交易所國債市場及企業(yè)債市場昨日收出節(jié)后連續(xù)第三根陽線，并在盤面上以持續(xù)的逼空大漲結(jié)束全天交易。而在指數(shù)表現(xiàn)上，上證國債指數(shù)與企債指數(shù)分別強(qiáng)勁上揚(yáng)了0.68%和1.44%，在同步創(chuàng)出歷史第二大單日漲幅的同時(shí)，也再度攜手創(chuàng)出歷史新高。

　　分析人士表示，隨著央行昨晚正式宣布降息及調(diào)低存款準(zhǔn)備金率，中國進(jìn)入降息周期正在成為現(xiàn)實(shí)，債券市場的投資價(jià)值將逐步凸顯；不過另一方面，目前市場上某些券種也充斥了較高的投機(jī)氛圍，對(duì)此市場參與者也應(yīng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　盤面表現(xiàn)令人“熱血沸騰”

　　周三交易所國債市場及企業(yè)債市場紛紛以一根長陽拔地而起，全天一路高歌猛進(jìn)。上證國債指數(shù)昨日開盤于116.82點(diǎn)，高開0.01點(diǎn)，盤中最高探至117.61點(diǎn)，收盤報(bào)117.61點(diǎn)，上漲0.68%，全日成交7.48億元，與周二基本持平；上證企債指數(shù)周三高開于126.08點(diǎn)，最高探至127.89點(diǎn)，收報(bào)127.86點(diǎn)，上漲1.44%，全日共成交11.57億元，比前一交易日增加2.66億元。兩債券指數(shù)在同步創(chuàng)出歷史新高的同時(shí)，當(dāng)日也均創(chuàng)出了歷史第二大單日漲幅。個(gè)券成交上，部分企業(yè)債、公司債品種甚至幾乎被“炒成了股票”，漲幅在1%以上的個(gè)券比比皆是。

　　對(duì)于周三市場的表現(xiàn)，有機(jī)構(gòu)交易員用“牛氣沖天”來形容昨日市況，而當(dāng)日銀行間市場也同時(shí)出現(xiàn)相同的強(qiáng)勁表現(xiàn)。分析人士表示，在周二一年期央票利率出人意料地大幅下跌后，市場已將此解讀為降息前奏，而昨晚央行正式調(diào)低存貸款利率27個(gè)基點(diǎn)也印證了這一預(yù)期。上海一大行交易員在接受記者采訪時(shí)則表示，在央行宣布降息及調(diào)低準(zhǔn)備金率后，貨幣政策的基調(diào)將正式由緊轉(zhuǎn)松，這將為將債市后續(xù)的上漲打開空間。

　　機(jī)構(gòu)喊話“將上漲進(jìn)行到底”

　　對(duì)于中短期債市的走向，目前多數(shù)機(jī)構(gòu)均持樂觀態(tài)度，一些機(jī)構(gòu)交易員甚至喊出了“將上漲進(jìn)行到底”的口號(hào)。申銀萬國分析師屈慶表示，由于次貸危機(jī)愈演愈烈，美國和歐洲將重新進(jìn)入降息周期，全球利率水平的降低將推動(dòng)債券收益率繼續(xù)下降。在此背景下，考慮到中國經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢，國內(nèi)的利率水平在昨日降息后仍然有很大的下降空間。因此，本輪債市的反彈遠(yuǎn)沒有到結(jié)束的時(shí)候。從10月份看，預(yù)計(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)計(jì)仍利好于債市，債券市場將獲得新的反彈動(dòng)力，當(dāng)前有理由繼續(xù)對(duì)后市表示樂觀。

　　值得注意的是，作為下半年以來市場難得的“死多頭”，今年以來債市的演繹已基本印證了申萬今年年初對(duì)市場的整體預(yù)判。該機(jī)構(gòu)在今年年初發(fā)布的08年債市策略報(bào)告中，將今年的市場定義為“上半年播種，下半年收獲”。

　　在投資策略上，一些市場人士表示，中長期國債以及金融債都將是配置型機(jī)構(gòu)的上佳選擇。而對(duì)于交易型機(jī)構(gòu)來說，1年央票以及質(zhì)地較好的企業(yè)債公司債仍將是較有投資價(jià)值的品種。



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