主題：債市漸成中國(guó)企業(yè)融資新選擇

股市持續(xù)深度調(diào)整、銀行信貸規(guī)模相對(duì)偏緊，２００８年，仍處于發(fā)展初級(jí)階段的中國(guó)債券市場(chǎng)迎來了一個(gè)大發(fā)展的契機(jī)，債市正在成為許多中國(guó)企業(yè)融資新的選擇。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年Ａ股上市公司ＩＰＯ融資額為９０６．０２億元，同比減少了３３％；而
企業(yè)債和公司債的發(fā)行規(guī)模及籌資規(guī)模卻大幅提升，上半年已經(jīng)發(fā)行的３０只企業(yè)債和１３只公司債共募集資金９２９．５億元，這也是上市公司債券融資額首次超過股市ＩＰＯ融資額度。

而隨著下半年股市繼續(xù)調(diào)整，上市公司通過債市融資的勢(shì)頭有增無減。聚源數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年７月、８月，兩市企業(yè)分別通過債券市場(chǎng)募集資金２８９億元、２２８億元，而９月份僅前１５天通過債券市場(chǎng)募集的資金就超過３００億元；其中不乏招商銀行、保利地產(chǎn)、包鋼股份等大盤藍(lán)籌品種。

從今年已經(jīng)發(fā)行的公司債來看，其期限大多在３年－１０年之間，長(zhǎng)于銀行貸款期限；利率一般在５％－７％之間，比同期銀行貸款利率低２％左右，即使扣除發(fā)行費(fèi)用，企業(yè)因此節(jié)約的利息成本也十分可觀。這也是眾多企業(yè)紛紛從銀行貸款、股市融資等轉(zhuǎn)向債市融資的重要因素之一。

山東省社科院經(jīng)濟(jì)專家馮群力認(rèn)為，與境外成熟市場(chǎng)往往相當(dāng)于股票融資數(shù)倍的債市融資規(guī)模相比，中國(guó)企業(yè)債市融資規(guī)模仍然偏小，管理層一直在堅(jiān)定不移地推動(dòng)債券市場(chǎng)的發(fā)展，中國(guó)企業(yè)正在迎來債市融資的加速發(fā)展期。




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