主題：債市新手“三要”“三不要”

　如果是初入債市的投資者，我認為尤其要考慮“三要三不要”。
　　一要：要關(guān)心宏觀經(jīng)濟發(fā)展趨勢，尤其是國家貨幣政策和財政政策的變化。

　　比如，從目前的經(jīng)濟形勢看，國際大宗商品期貨價格在7月份大幅回落后，PPI在未來2個月左右的時間會有回落，通脹壓力將大大減輕?？傮w上，下游需求確實已經(jīng)放緩，PPI 大幅上漲難成氣候。由于需求的放緩將最終影響上游各種產(chǎn)品以及要素的價格，因此PPI 沖高后終將逐步放緩。盡管市場對資源價格改革抱有預期，但根據(jù)之前的措施，居民端價格會被限制，這對CPI的直接沖擊比較小。因此，總體來說我們認為未來的基本面更向債市有利的方面發(fā)展，這也是近期債市大幅反彈的主要驅(qū)動力。

　　二要：要關(guān)心周邊金融市場形勢，尤其是股票市場、基金市場和票據(jù)市場的變動情況。

　　例如，可轉(zhuǎn)換公司債券是橫跨股債兩市的衍生性金融商品。除了付息、到期還本外，投資者還可以選擇在一定期限內(nèi)按照約定價格將債券轉(zhuǎn)換為公司股票。由于這種特殊的可轉(zhuǎn)換選擇權(quán)，在股價下跌時，轉(zhuǎn)債投資者可以持有債券獲取穩(wěn)定回報；當股票價格上漲時，轉(zhuǎn)債價格也必然會水漲船高，投資者可以賺取差價；當轉(zhuǎn)債券價格和股票的價格上漲不同步時，投資者也可以行使轉(zhuǎn)換權(quán)，然后再賣出股票進行套利操作。

　　三要：要了解游戲規(guī)則，以平和的心態(tài)參與債券投資，自己拿主意以及耐心持有。

　　如果準備購買債券，那首先要清楚自己購買債券的理由。如果是為了分散股市大幅震蕩風險，選擇債券也許比較合適。假如認為債券就是不會虧損的股票，這就未免一廂情愿了。因為債券也有風險，當利率上升時，債券的價格會下跌，就連債券基金也有可能出現(xiàn)負的回報。其次，對于債券中長期投資者來說，投資者還需要了解久期的概念。久期可以衡量債券價格的變化，從而分析債券收益的變化。久期越長，債券收益對利率的變化越敏感。除此之外，投資者還要了解債券的信用素質(zhì)，債券信用等級越高，其相對可靠性就越強些。
以上是三要，三不要是：

　　一不要：不要把思路局限在某個單一品種。

　　投資企業(yè)債目前是不錯的選擇。如果你擁有的是企業(yè)債券，不管企業(yè)內(nèi)部人控制程度如何，作為企業(yè)的債權(quán)人，都可以到期收取定額的本金和利息，除非企業(yè)在到期前破產(chǎn)清算。即使企業(yè)破產(chǎn)，債券持有人相對于股東擁有優(yōu)先清償權(quán)，企業(yè)只有清償所有債務后，如果還有余額股東才能得到部分補償。

　　二不要：不要盲目買賣，見風使舵，一成不變地不作策略調(diào)整。

　　一個好的投資策略應該充分考慮投資期限、風險承受度和未來的流動性需求等。投資者要對達到什么樣的投資目標做到心中有數(shù)，并愿意和能夠承擔因此而發(fā)生的投資風險。如果想從債券市場上獲取更多收益，懂得堅持自己的觀點有時還不足夠，尊重市場、順應市場，并根據(jù)市場的變化積極調(diào)整是又一大考驗。

　　三不要：不要將債券當作股票來炒作，經(jīng)常做超短線。

　　債券市場相對股票市場而言，更關(guān)注大勢，即國家政策和經(jīng)濟形勢。債市的頻繁交易有可能會吞噬大部分的投資回報。實踐證明，在債市的中長期持有策略要遠優(yōu)于積極交易快進快出超短線的方法。

　　交易所國債指數(shù)在經(jīng)歷了大幅震蕩之后，已經(jīng)成功走出了沼澤地，繼續(xù)沿著原來上升的軌跡一路高歌。國債指數(shù)本周一度達到了歷史性的高位116.29點。國債品種中，絕大部分個券都是上揚走勢，在走勢圖上出現(xiàn)少有的“一片紅”走勢。企業(yè)債、公司債也同樣受到市場的熱捧，其作為今后大力發(fā)展方向，已經(jīng)得到市場人士的廣泛認同。





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