主題：21只航天軍工股演繹“神七行情”

　　昨日航天軍工板塊表現(xiàn)并不十分理想，上揚(yáng)幅度為3.06%，而上證指數(shù)則上揚(yáng)了3.64%，該板塊僅中兵光電（漲10.03%）、中國船舶（漲10%）、風(fēng)帆股份（漲8.32%）、南方匯通（漲7.49%）、廣船國際（漲7.11%）等個股上揚(yáng)幅度超過7%，還有4只股票股價下跌。不過，從整個9月份來看，截至9月25日上證指數(shù)下跌了4.17%，但航天軍工板塊仍有21只個股逆市走強(qiáng)，有4只股票上漲幅度達(dá)到了10%以上。

　　根據(jù)天相投資研究報(bào)告顯示，央企可能增持三家軍工行業(yè)上市公司的股份。從央企的實(shí)際控股比例來看，航天科技、航天通信、航天長峰、中兵光電、火箭股份這5家上市公司的央企實(shí)際控股比例均不到40%。中兵光電由于其大股東華北光學(xué)準(zhǔn)備整體上市并且獲批幾成定局，因此予以排除。航天科技、航天通信、航天長峰均由航天科工集團(tuán)直接控股，而火箭股份則由航天科技集團(tuán)直接控股。由于航天科技的大股東航天科工集團(tuán)擬將持有的公司股份劃轉(zhuǎn)給航天三院，因此我們認(rèn)為大股東增持其股份的可能性不大。而從股價上看，火箭股份已經(jīng)“破發(fā)”，P/B也只有1.93倍，航天通信P/B為2.76倍，航天長峰P/B為2.48倍。

　　另外，可能回購自身股份的有四家軍工行業(yè)上市公司。中國衛(wèi)星、西飛國際、洪都航空、火箭股份的現(xiàn)金最為充裕。由于軍工行業(yè)上市公司的收入有相當(dāng)部分在年底確認(rèn)，因此大部分上市公司08年上半年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額與公司總市值的比例為負(fù)值，這一指標(biāo)的意義不大。而從08年上半年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額與公司總市值的比例看，中國衛(wèi)星、西飛國際、洪都航空、火箭股份位居前四，分別為21.78%、19.11%、15.08%和14.32%。而從回購成本上分析，西飛國際的P/B最低，僅為1.80倍，火箭股份P/B為1.93倍，洪都航空的P/B為2.47倍，中國衛(wèi)星的P/B較高，為3.98倍。因此，綜合以上兩方面的分析，我們認(rèn)為上述四家上市公司回購自身股份可能性較大，其他上市公司回購自身股份的可能性相對較小。

　　早在9月3日，市場曾傳言“神七”有望提前至本月底發(fā)射的消息，航天板塊曾經(jīng)有所表現(xiàn)，當(dāng)日滬深兩市下跌超過1.20%，而中國衛(wèi)星和航天晨光盤間漲幅一度均超過5%。歷史上航天股借助神舟飛船發(fā)射整體啟動并不是第一次。2003年10月17日“神五”發(fā)射、2005年10月1日“神六”上天前，航天股均在當(dāng)年9月有不俗表現(xiàn)。尤其是2005年9月在大盤下跌0.62％的情況下，航天軍工板塊整體上漲7.91％。個股方面，“神五行情”龍頭股是中國衛(wèi)星，2003年9月漲幅為31.69％，而“神六行情”龍頭股航天動力在當(dāng)年9月的漲幅甚至達(dá)到50.39％。對于此次“神七行情”航天動力今年9月上漲了28.44%，中國衛(wèi)星9月份上漲15.46%，火箭股份漲14.39%，洪都航空漲11.55%。另外中兵光電、航天科技、航天晨光、北方創(chuàng)業(yè)、太原重工、成發(fā)科技、北方國際、旭光股份等個股今年9月份上漲幅度均超5%。




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