主題：中國醫(yī)藥制造業(yè)進(jìn)入中低增速“新常態(tài)”

2015-09-12 09:53:50 來源：中國證券網(wǎng)
　　中國證券網(wǎng)訊 據(jù)每日商報消息，醫(yī)藥制造業(yè)進(jìn)入中低增速“新常態(tài)”。2015年1-7月，我國醫(yī)藥制造行業(yè)累計(jì)營業(yè)收入1.38萬億元，增速同比下滑4.7個百分點(diǎn)，自1999年以來首次降至10%以下；利潤總額1382億元，增速同比下降0.6個百分點(diǎn)。醫(yī)藥制造行業(yè)經(jīng)過了連續(xù)多年的高速增長目前營收基數(shù)已經(jīng)較高，在醫(yī)保控費(fèi)、藥品降價和反商業(yè)賄賂的政策大背景下，以及競爭激烈、成本上升等市場因素影響下，醫(yī)藥制造行業(yè)未來收入增速將很難再達(dá)到10%以上的水平，進(jìn)入中低速增長的“新常態(tài)”。

　　醫(yī)療服務(wù)板塊成為行業(yè)亮點(diǎn)。申萬醫(yī)藥生物板塊(208家上市公司)，2015年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3820億元，扣非后凈利潤293億元，整體增長趨緩。其中醫(yī)療服務(wù)行業(yè)由于專業(yè)市場大、盈利能力持續(xù)提升等因素使得收入和扣非后凈利潤增長較好，同比均增長34%，成為醫(yī)藥行業(yè)各板塊中的亮點(diǎn)；醫(yī)藥商業(yè)板塊收入和扣非后凈利潤增速分別為15%和32%，今年零售連鎖藥店并購加速，預(yù)計(jì)未來將出現(xiàn)類似美國CVS公司一樣通過并購成為全國連鎖藥店龍頭的企業(yè)；中藥和化藥板塊行業(yè)增速較為平均，收入增速保持在12%-13%、利潤增速在20%，看好布局電商和國企改革的投資機(jī)會。

　　投資策略。目前申萬醫(yī)藥生物板塊估值為40倍，位于各行業(yè)中游水平，整體估值較為合理。持續(xù)看好代表我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方向的醫(yī)療服務(wù)(金陵藥業(yè)(000919,股吧)、泰格醫(yī)藥(300347,股吧)、迪瑞醫(yī)療(300396,股吧)、愛爾眼科(300015,股吧)、馬應(yīng)龍(600993,股吧)、千紅制藥(002550,股吧))和生物醫(yī)藥(上海萊士(002252,股吧)、華蘭生物(002007,股吧))行業(yè)的發(fā)展前景，關(guān)注醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域符合行業(yè)發(fā)展趨勢的個股(嘉事堂(002462,股吧)、瑞康醫(yī)藥(002589,股吧)、一心堂(002727,股吧)、太安堂(002433,股吧))，以及具有國企改革預(yù)期的個股(現(xiàn)代制藥(600420,股吧)、國藥一致(000028,股吧))。


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