主題：萬科債續(xù)演上市首日瘋漲傳奇

　公司債上市首日瘋漲的“傳奇”不出意外地再次上演。昨日萬科發(fā)行的59億元公司債在深交所上市，有擔(dān)保（08萬科G1）和無擔(dān)保（08萬科G2）兩個(gè)品種分別出現(xiàn)5.3104％和5.8145％的驚人漲幅。市場人士提示，公司債如此瘋漲，已經(jīng)超過合理估值，蘊(yùn)含了過大風(fēng)險(xiǎn)。

　　首日漲幅5.3％以上

　　萬科發(fā)行的本期公司債分兩個(gè)品種，“08萬科G1”規(guī)模30億元，票面利率5.5％，期限5年，由建設(shè)銀行（601939行情,愛股,資訊）提供不可撤銷連帶責(zé)任擔(dān)保。以凈價(jià)計(jì)算，該品種昨日開盤就沖至105元以上，最終收盤價(jià)105.10元顯示當(dāng)日漲幅5.3％。

　　另外一個(gè)品種的漲勢則更為夸張，“08萬科G2”規(guī)模29億元，票面利率7％，期限同為5年，但是該品種無擔(dān)保。其開盤價(jià)飆到106.70元，收盤價(jià)105.55元，當(dāng)日漲幅5.8％。

　　“有擔(dān)保品種還行，但是無擔(dān)保漲得過了?！币晃换鸾?jīng)理認(rèn)為，“08萬科G2”首日的表現(xiàn)已經(jīng)脫離了其合理的價(jià)值區(qū)間。

　　事實(shí)上，“08新湖債”、“08保利債”都曾上演過溢價(jià)上市的行情，但是相比之下，它們顯然不及萬科債的表現(xiàn)來得夸張。新湖債和保利債上市首日分別漲0.33％和0.37％，并在此后連續(xù)高漲至本周一又分別創(chuàng)下盤中110.15元和109.00元的高點(diǎn)紀(jì)錄。

　　埋下風(fēng)險(xiǎn)“地雷”

　　對(duì)于公司債近期的上漲表現(xiàn)，市場人士分析可能有兩方面原因：其一是交易所前期醞釀關(guān)于公司債的政策調(diào)整在市場傳聞已久，投資人產(chǎn)生了朦朧的利好預(yù)期，給公司債上漲帶來了支撐；另一方面，包括銀行間債市在內(nèi)的整個(gè)市場氣氛高漲，公司債身處其中想不漲也難。

　　但是如萬科債這般的凌厲漲勢，還是大大出乎市場的意料，并讓一些機(jī)構(gòu)投資者驚呼“有點(diǎn)過了”。

　　一位證券公司人士指出，以昨日收盤時(shí)的收益率計(jì)算，萬科債兩個(gè)品種分別為4.3343％和5.6839％，這已經(jīng)接近同期限的金融債，如果考慮還要繳納20％的個(gè)人所得稅，“可以說已經(jīng)沒有什么投資價(jià)值了?！彼硎?，理性的機(jī)構(gòu)投資者不大會(huì)參與其中，估計(jì)有很多投機(jī)資金在進(jìn)行炒作，這也預(yù)示，公司債蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。



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