主題：青島海爾：工業(yè)4.0有望再造一個青島海爾 增持評級

2015-05-07 16:42 | 評論 | 分享到： 作者：來源：國泰君安　　[摘要]

　　本報告導(dǎo)讀：

　　我們認為，青島海爾是智能制造（工業(yè)4.0）領(lǐng)域最為領(lǐng)先的應(yīng)用標桿企業(yè)，其互聯(lián)網(wǎng)工廠已經(jīng)初步完成了工業(yè)4.0框架搭建，有望再造一個青島海爾。

　　投資要點：

　　維持盈利預(yù)測，上調(diào)目標價至39.8元，繼續(xù)建議“增持”維持2015/2016年1.90/2.26元EPS預(yù)測。我們認為智能制造將持續(xù)提升海爾市場競爭力及盈利能力，估值應(yīng)有更大溢價。進一步上調(diào)目標價至39.8元（原34.2元，+16%），對應(yīng)2015年21xPE估值。建議“增持”。

　　工業(yè)4.0背后是基于技術(shù)的組織管理架構(gòu)的解構(gòu)和再造工業(yè)4.0的價值實現(xiàn)無論如何都需要實踐落地，而實踐落地則需要具體的應(yīng)用案例。我們認為實現(xiàn)工業(yè)4.0最困難的部分就是在如何合理高效地運用現(xiàn)有的信息化技術(shù)和智能設(shè)備來幫助實體經(jīng)濟完成從工業(yè)3.0到工業(yè)4.0的跨越，而這涉及到的是組織管理架構(gòu)的解構(gòu)和再造。

　　海爾是工業(yè)4.0的第一個應(yīng)用標桿我們認為，青島海爾是目前市場上工業(yè)4.0的第一個應(yīng)用標桿。公司通過智能家居+互聯(lián)網(wǎng)的雙向轉(zhuǎn)型，將產(chǎn)品、服務(wù)整合起來：對內(nèi)依托互聯(lián)網(wǎng)工廠提供個性化產(chǎn)品的全流程可視化消費體驗；對外智能家居提供疊加基于產(chǎn)品的增值服務(wù)。


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