主題：上港集團(tuán)收購錦江航運(yùn) 四大航運(yùn)集團(tuán)整合傳聞再發(fā)酵

來源：證券時報 發(fā)布時間：2015年04月24日 07:11 作者：李雪峰 　　在四大航運(yùn)集團(tuán)合并傳聞愈演愈烈直至集體發(fā)布澄清公告之際，與招商局集團(tuán)頗有淵源的上港集團(tuán)（600018）決定率先整合航運(yùn)資源。

　　上港集團(tuán)今日披露，公司正在研究收購上海錦江航運(yùn)（集團(tuán)）有限公司（下稱“錦江航運(yùn)”）部分股權(quán)，擬于近期對錦江航運(yùn)展開盡職調(diào)查工作。據(jù)證券時報記者獨(dú)家獲悉，錦江航運(yùn)的股東之一上海海運(yùn)集團(tuán)系中國海運(yùn)集團(tuán)全資子公司，另一股東中外運(yùn)上海集團(tuán)系中國外運(yùn)長航集團(tuán)有限公司（下稱“中外長”）全資子公司，而上港集團(tuán)第二大股東亞吉投資則系招商集團(tuán)旗下招商局國際全資子公司。由此，招商局集團(tuán)與中外長將通過上港集團(tuán)收購錦江航運(yùn)完成曲線合作，令目前正在發(fā)酵的四大航運(yùn)集團(tuán)合并傳聞再度升溫。

　　4月18日，招商局集團(tuán)、中國海運(yùn)集團(tuán)及中國遠(yuǎn)洋集團(tuán)旗下的招商輪船、中海發(fā)展、中國遠(yuǎn)洋等6家上市公司集體發(fā)布澄清公告，稱四大航運(yùn)集團(tuán)合并傳聞未得到任何政府部門的核實，彼此之間也未就合并問題進(jìn)行過任何商談。彼時，中外長旗下的長油3已退市至全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)交易，而*ST鳳凰則處于破產(chǎn)重整之中，另一家公司外運(yùn)發(fā)展并不屬于航運(yùn)平臺，故中外長并未發(fā)布澄清公告。

　　記者注意到，上述澄清公告在措辭方面與中國南車、中國北車正式合并前的有關(guān)合并傳聞的澄清公告較為相似，并未直接否認(rèn)未來合并的可能性，由此市場對四大航運(yùn)集團(tuán)的合并仍存預(yù)期。就在市場仍在持續(xù)猜測四大航運(yùn)集團(tuán)是否存在合并可能性的時候，隸屬于上海國資系統(tǒng)的上港集團(tuán)率先出手，決定收購錦江航運(yùn)。

　　四大航運(yùn)集團(tuán)旗下的6家航運(yùn)上市公司近年來深受航運(yùn)業(yè)低迷的沖擊，業(yè)績持續(xù)下滑，甚至還曾出現(xiàn)巨額虧損，而錦江航運(yùn)2013年營業(yè)收入及凈利潤分別為15.59億元和7564.17萬元，分別是中海海盛同期業(yè)績的149.47%、383.29%。

　　根據(jù)公告，此次上港集團(tuán)并不計劃全資收購錦江航運(yùn)，僅收購部分股權(quán)，也并未透露是否會控股錦江航運(yùn)。若上港集團(tuán)采取控股方式收購錦江航運(yùn)，則公司將涉足航運(yùn)業(yè)務(wù)，在航運(yùn)業(yè)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象的背景下，上港集團(tuán)此舉無異于“抄底”。

　　記者在錦江航運(yùn)官網(wǎng)了解到，該公司系上海唯一一家市屬航運(yùn)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司，隸屬于上海國資板塊，而上港集團(tuán)實際控制人為上海國資委。由此，上港集團(tuán)收購錦江航運(yùn)可視為上海國資的內(nèi)部資源整合。

　　在上海國資系統(tǒng)的統(tǒng)一調(diào)配下，上港集團(tuán)決定收購錦江航運(yùn)，但這并非此番收購的全部意義。記者注意到，此次收購隱現(xiàn)招商局集團(tuán)與中外長的力量，四大航運(yùn)集團(tuán)合并傳聞或?qū)⒃诩w澄清后再度發(fā)酵。

　　查閱資料可知，錦江航運(yùn)其中兩家股東上海國際集團(tuán)與上海久事公司，前者系上海國資委旗下公司，后者系強(qiáng)生控股的控股股東，亦隸屬于上海國資委。至于錦江航運(yùn)另外兩家股東則大有文章，其中上海海運(yùn)集團(tuán)系中國海運(yùn)集團(tuán)全資子公司，而另一家股東中外運(yùn)上海集團(tuán)則系中外長全資子公司。換言之，錦江航運(yùn)系中國海運(yùn)集團(tuán)、中外長兩大央企航運(yùn)集團(tuán)與上海國資共同控制的航運(yùn)平臺。

　　受資料限制，記者無從查證錦江航運(yùn)四家股東的具體持股比例，不過從錦江航運(yùn)的官網(wǎng)資料了解，該公司控股方應(yīng)為上海國資委。

　　另一方面，上港集團(tuán)第二大股東亞吉投資持股比例高達(dá)24.48%，該公司系招商局集團(tuán)香港上市平臺招商局國際的全資子公司；而上港集團(tuán)控股股東上海國資委原本持股40.8%，今年3月下旬將上港集團(tuán)5.6%的股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至上海城投集團(tuán)名下，導(dǎo)致持股比例降至35.2%。

　　盡管上海城投集團(tuán)亦隸屬于上海國資委，不過亞吉投資在上港集團(tuán)的持股比例與上海國資委的直接持股比例之差呈現(xiàn)縮小的趨勢。

　　目前招商局集團(tuán)副總裁蘇新剛擔(dān)任上港集團(tuán)副董事長，招商局國際副總經(jīng)理、深赤灣A董事長鄭少平擔(dān)任上港集團(tuán)董事，而上港集團(tuán)非獨(dú)立董事、非職工董事僅有5名，可見招商局集團(tuán)在上港集團(tuán)董事會中擁有相當(dāng)?shù)脑捳Z權(quán)。

　　由此，上港集團(tuán)收購錦江航運(yùn)實際上牽扯到招商局集團(tuán)、中國海運(yùn)集團(tuán)及中外長三家央企航運(yùn)集團(tuán)，畢竟此番收購行為須經(jīng)上港集團(tuán)董事會及錦江航運(yùn)股東大會同意。特別是，如果上港集團(tuán)收購錦江航運(yùn)股權(quán)的出讓方是中國海運(yùn)集團(tuán)或中外長，則意味著前述幾家央企航運(yùn)集團(tuán)將進(jìn)行實質(zhì)性合作；若出讓方是上海國際集團(tuán)或上海久事公司，則中國海運(yùn)集團(tuán)及中外長將保留錦江航運(yùn)股權(quán)，后續(xù)與上港集團(tuán)、招商局集團(tuán)存在進(jìn)一步合作的想象空間。

　　四大航運(yùn)集團(tuán)會否如中國南車、中國北車一樣在澄清后進(jìn)行實質(zhì)性的合并，不妨拭目以待。



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