主題：南寧糖業(yè)：買入評級

1、2014年業(yè)績快報：公司2014年實現(xiàn)營業(yè)收入26.93億元，同比下降38.78%，實現(xiàn)歸母凈利潤-2.87億元，同比下降680.66%，實現(xiàn)基本每股收益-1.00元。



2、2015年1季度業(yè)績預(yù)告：2015年1季度公司預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1200~2900萬元，去年同期為虧損5895萬元。公司公告業(yè)績變動原因為：1）食糖市場行情回暖，白砂糖銷量比上年同期增加，產(chǎn)品毛利率提高，公司經(jīng)營業(yè)績開始好轉(zhuǎn)。2）公司在報告期內(nèi)收到資源綜合利用退稅1836萬元、儲備糖貼息2333萬元，直接增加了公司利潤。



1.行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級刻不容緩，公司面臨重大歷史機遇2011年以來，伴隨著進口量的大幅增長，國內(nèi)糖價一路下滑，國內(nèi)制糖企業(yè)經(jīng)營狀況不斷下滑，2014年，整個制糖行業(yè)出現(xiàn)虧損。如果不依賴產(chǎn)業(yè)升級，國內(nèi)整個制糖行業(yè)將會不復(fù)存在。但國人的吃糖問題能否完全依賴國外？1）國內(nèi)每年1500萬噸糖產(chǎn)量，且以每年5%增速上升，誰能完全滿足？2）廣西和云南兩省經(jīng)濟對制糖產(chǎn)業(yè)依賴程度較高，哪個產(chǎn)業(yè)能夠取代制糖行業(yè)？2012年廣西糖業(yè)產(chǎn)值達1000億元，占當(dāng)年GDP的比重為7.67%，占當(dāng)年工業(yè)總產(chǎn)值比重為18.94%。



3）廣西2000萬蔗農(nóng)，占全省總?cè)丝诒戎貫?7.86%，占農(nóng)業(yè)人口數(shù)比重為46.86%，云南600萬蔗農(nóng)，占全省總?cè)丝诒戎貫?3.04%，占農(nóng)業(yè)人口數(shù)比重為20.14%，制糖行業(yè)不復(fù)存在，蔗農(nóng)依賴什么產(chǎn)業(yè)？產(chǎn)生社會問題又該怎么辦？所以，中國制糖行業(yè)的發(fā)展路徑一定是依賴產(chǎn)業(yè)升級提升競爭力。誰將擔(dān)當(dāng)大任？一定是國企。我們查找了相關(guān)數(shù)據(jù)，廣西前10大的制糖企業(yè)中有8家為民企，這些企業(yè)前10年對產(chǎn)業(yè)貢獻并不大。在糖業(yè)賺錢時投入房地產(chǎn)行業(yè)，在糖業(yè)虧損時，開始給農(nóng)民打白條。



當(dāng)前的狀況是中國將利用國家的力量提升整個制糖產(chǎn)業(yè)的競爭力，具體動作已經(jīng)開始。



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