主題：永泰能源：未來(lái)看點(diǎn)較多 買(mǎi)入評(píng)級(jí)

來(lái)源：廣發(fā)證券 作者：佚名 2015-04-11 09:32:45

　　預(yù)計(jì)三吉利公司2015年貢獻(xiàn)權(quán)益凈利3億元公司以現(xiàn)金12.75億元，收購(gòu)三吉利53%股權(quán)，交易完成后，公司累計(jì)持有三吉利63%股權(quán)。三吉利凈資產(chǎn)23.44億元，擁有運(yùn)營(yíng)及待建裝機(jī)容量903萬(wàn)千瓦，并參股華澳信托30%、華夏銀行1.58%、裕中煤業(yè)49%。

　　我們預(yù)計(jì)收購(gòu)?fù)瓿珊螅?013年和2014年1-9月的凈利潤(rùn)分別增厚24%和34%至5.89億元和5.26億元。

　　預(yù)計(jì)華瀛石化2016-18貢獻(xiàn)凈利5.7億元、9.9億元和13億元2015年2月定增募集資金100億元，完成對(duì)華瀛石化100%股權(quán)的收購(gòu)。

　　公司預(yù)計(jì)該項(xiàng)目2016-18年貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)5.7億元、9.9億元和13.0億元。我們預(yù)計(jì)碼頭2017年上半年投產(chǎn)。

　　戰(zhàn)略投資感知科技，涉足物聯(lián)網(wǎng)公司出資30億元，合資成立潤(rùn)良泰合伙，占30%權(quán)益。由潤(rùn)良泰和感知集團(tuán)合資組件感知科技有限公司，涉足物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。感知集團(tuán)是物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的龍頭企業(yè)，我們預(yù)計(jì)合資公司未來(lái)有望是感知集團(tuán)的上市平臺(tái)。

　　預(yù)計(jì)原有的煤炭、電力、新能源、頁(yè)巖氣業(yè)務(wù)18年前較難貢獻(xiàn)增量預(yù)計(jì)山西煤炭產(chǎn)量穩(wěn)定；陜西600萬(wàn)噸產(chǎn)能的億華煤礦2018年開(kāi)工；頁(yè)巖氣項(xiàng)目勘探至2016年；江蘇2*100萬(wàn)千瓦機(jī)組2015年拿到核準(zhǔn)并開(kāi)工；由于政府推動(dòng)較慢，充電樁業(yè)務(wù)目前尚未選定城市。

　　預(yù)計(jì)14-16年業(yè)績(jī)分別為0.12元/股、0.08元/股、0.14元/股公司目前已經(jīng)構(gòu)建起能源、物流、投資三大領(lǐng)域。我們預(yù)計(jì)三吉利將彌補(bǔ)煤炭業(yè)務(wù)的利潤(rùn)下滑，并貢獻(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流；華瀛石化項(xiàng)目成為公司2016-18年的利潤(rùn)增量，新能源和物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，將有效提升公司估值水平。

　　公司即將再次進(jìn)入快速增長(zhǎng)期，我們維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

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