主題：青島海爾:轉(zhuǎn)型初顯成效、業(yè)績符合預(yù)期

研報興業(yè)證券2015-04-03 11:35
投資要點

青島海爾公布2014年年報:報告期內(nèi),公司實現(xiàn)營業(yè)收入887.75億元,同比增長2.51%,實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤49.92億元,同比增長19.59%,實現(xiàn)每股收益1.74元。公司擬向全體股東按每10股轉(zhuǎn)增10股并派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣4.92元(含稅)。

盈利預(yù)測與投資建議:公司是智能家居行業(yè)的領(lǐng)頭羊,正在積極從單純的產(chǎn)品硬件提供商向解決方案的提供者轉(zhuǎn)型,已經(jīng)初見成效,有望逐步對公司業(yè)績作出貢獻。公司旗下日日順物流已經(jīng)成為天貓大家電的主要物流服務(wù)提供商,預(yù)計第三方物流業(yè)務(wù)將持續(xù)快速增長。我們預(yù)計2015-2017年EPS分別為1.81元(+10%)、2.00元(+11%)和2.30元,目前股價對應(yīng)PE分別為15倍、14倍和12倍,維持“增持”評級。

風(fēng)險提示:家電行業(yè)需求持續(xù)低迷;費用率持續(xù)上升


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