主題：證監(jiān)會(huì)或與國(guó)資委導(dǎo)演 屆時(shí)牛市將不請(qǐng)自來(lái)？

證監(jiān)會(huì)或與國(guó)資委導(dǎo)演 屆時(shí)牛市將不請(qǐng)自來(lái)？

www.eastmoney.com 2008-09-10 13:02 大眾證券報(bào)
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　　無(wú)數(shù)人為A股下跌而寢食難安，并為此探討A股如此跌幅的諸種原因。從次貸危機(jī)下的全球滯脹，到國(guó)內(nèi)的CPI、PPI，再到大小非、新股發(fā)行，諸如此類不一而足。誠(chéng)然，皆有道理。
　　
　　另一方面，關(guān)于“救市”的呼聲及方案層出不窮，直至最近“救市”無(wú)效而聲音式微，轉(zhuǎn)而建言“治市”。此情此景，證監(jiān)會(huì)承受了最大的重壓。
　　
　　但我越來(lái)越懷疑，中國(guó)股市的真正癥結(jié)并非在于上述的兩方面。經(jīng)濟(jì)學(xué)的不確定性決定了另外的解釋也是通的:CPI、PPI已向好的方向轉(zhuǎn)化，GDP和上市公司的利潤(rùn)仍在增長(zhǎng)，但股市仍無(wú)正面的反應(yīng)；而證監(jiān)會(huì)的言論及舉措密集出臺(tái)，A股也沒(méi)給面子。中國(guó)股市的詭譎走勢(shì)背后，究竟是哪只手在作用？
　　
　　盡管在救市舉措上力度還不夠大，但我基本確信，證監(jiān)會(huì)對(duì)股市的呵護(hù)是不容懷疑的，不應(yīng)把壓力全部施給證監(jiān)會(huì)，不要讓證監(jiān)會(huì)成為熊市的唯一替罪羊。“奧運(yùn)維穩(wěn)行情”的落空反映了一個(gè)事實(shí)，即證監(jiān)會(huì)左右不了大盤(pán)的走勢(shì)，左右不了市場(chǎng)。
　　
　　經(jīng)過(guò)甄別，我進(jìn)一步確信，對(duì)股市下跌影響更大的是國(guó)資委。證監(jiān)會(huì)是市場(chǎng)監(jiān)管者，是旁觀的裁判，而主力運(yùn)動(dòng)員是各級(jí)國(guó)資委，國(guó)資委是A股的最大莊家。
　　
　　我之所以說(shuō)國(guó)資委是最大的莊家，一是基于中國(guó)股市的先天缺陷——為國(guó)企融資解困、國(guó)有股獨(dú)大；二是基于后天的大小非恐懼癥——股市現(xiàn)有的大多數(shù)大非都是國(guó)有股。國(guó)資委如果要拋售，證監(jiān)會(huì)能約束得了嗎？
　　
　　但有人會(huì)反駁我，說(shuō)國(guó)資委主任李榮融表過(guò)態(tài):如果股價(jià)高了，就拋售，如果股價(jià)低了就買(mǎi)入，國(guó)資委要為股市穩(wěn)定作貢獻(xiàn)。但事實(shí)呢，李榮融說(shuō)了空話，而且他如果真那樣做，與高拋低吸又有什么區(qū)別？
　　
　　那么，大跌對(duì)國(guó)資委有何好處，國(guó)資委的動(dòng)機(jī)何在？依我看，在于國(guó)資委要降低國(guó)企特別是央企的重組成本。股價(jià)越低，越有利于央企整合，這就是國(guó)資委的角色扮演。證監(jiān)會(huì)作為國(guó)資委的同門(mén)兄弟，自然要與兄弟打好配合，雙方可能還存在合謀。李榮融說(shuō)，要在奧運(yùn)后強(qiáng)制性進(jìn)行央企大整合。由此可以猜測(cè)，A股的底部就在現(xiàn)在，且橫盤(pán)會(huì)持續(xù)到央企整合大局奠定，屆時(shí)牛市會(huì)不請(qǐng)自來(lái)。




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