主題：證監(jiān)會擬推可交換債 意在大小非


——證監(jiān)會新聞發(fā)言人就可交換公司債券答記者問


　　中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人5日表示，推出可交換債券為上市公司股東提供了一種新的流動性管理工具，可化解上市公司股東的燃眉之需，同時避免直接拋售股票對二級市場形成沖擊，緩解限售股集中大規(guī)模上市對市場價格形成機制的沖擊。

　　記者：近年來中國證監(jiān)會致力于完善資本市場結(jié)構(gòu)，促進股票市場和債券市場的協(xié)調(diào)發(fā)展，請問推出可交換債券是否是此項工作的一個組成部分？
　　答：截至2008年8月底，上市公司已經(jīng)發(fā)行各類債券（包括公司債、可轉(zhuǎn)債、分離債）累計融資1525億元。特別是今年以來，在股票市場調(diào)整較大、股權(quán)融資困難的情況下，上市公司發(fā)行各類債券融資達到再融資總額的50%左右，逐步改變了過去單純依靠股權(quán)融資、資源配置不合理、股票市場壓力大的狀況。
　　目前，推出可交換債券的基礎(chǔ)和環(huán)境日益成熟。作為公司債券的一種，可交換債券的推出是完善資本市場結(jié)構(gòu)的一個組成部分，有利于促進股票市場和債券市場的協(xié)調(diào)發(fā)展。需要說明的是，可交換債券是一種特殊結(jié)構(gòu)的公司債券，與發(fā)行其他類型債券用于投資項目不同，上市公司股東發(fā)行可交換債券的目的具有特殊性，通常并不為具體的投資項目，其發(fā)債目的包括股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整、投資退出、市值管理、資產(chǎn)流動性管理等。發(fā)債規(guī)模也受其所持上市公司股票市值的限制。


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