主題：瑞銀升中海集運(yùn)目標(biāo)價至2.5元 評級「中性」


來源：　 2015-02-06 15:49:33 |
　　摘要:瑞銀報告指，中海集運(yùn)(02866.HK) -0.010 (-0.426%) 沽空 $3.32百萬; 比率 8.976% 意外發(fā)盈喜，意味第四季盈利約達(dá)3.5億元人民幣，遠(yuǎn)高於第三季。因運(yùn)費上升、旺季利用率增加，以及其高於同業(yè)的杠桿率，受惠油價跌令盈利上漲。相信強(qiáng)勁的盈利動力可以持續(xù)至今年首季。

　　瑞銀報告指，中海集運(yùn)(02866.HK) -0.010 (-0.426%) 沽空 $3.32百萬; 比率 8.976%

　　意外發(fā)盈喜，意味第四季盈利約達(dá)3.5億元人民幣，遠(yuǎn)高於第三季。因運(yùn)費上升、旺季利用率增加，以及其高於同業(yè)的杠桿率，受惠油價跌令盈利上漲。相信強(qiáng)勁的盈利動力可以持續(xù)至今年首季。

　　據(jù)上海出口集裝箱運(yùn)價指數(shù)的數(shù)據(jù)，估計，歐亞及亞洲各地的運(yùn)費率，於1月份下跌約25%-27%?？缣窖筮\(yùn)費率則按年升25%。該行預(yù)期中國的運(yùn)費今年首季維持平穩(wěn)，同時航運(yùn)利用率有機(jī)會上升。

　　成本方面，由於油價急跌，料會令毛利率上漲。因此，上調(diào)今年盈利預(yù)測，不過相信明年盈利升幅會受到運(yùn)費限制。上調(diào)目標(biāo)價由2.25元升至2.5元，相當(dāng)於0.87倍市帳率。不過，維持“中性”評級，因首季過後的業(yè)務(wù)前景存不明朗。



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