主題：現(xiàn)代投資：環(huán)保轉(zhuǎn)型添翼 推薦評級

公路主業(yè)：構(gòu)筑安全邊際，雙因素勾勒業(yè)績拐點(diǎn)現(xiàn)代投資以公路為主業(yè)，形成了"立足長株潭，遙望湘西"的路產(chǎn)格局。基于潭耒高速大修完成后車流量回流和溆懷高速"斷頭路"貫通的雙重影響，公司在2014年迎來業(yè)績階段性底部，未來2年業(yè)績增速均超25%。

　　一主三翼吹響跨業(yè)號角，平臺型構(gòu)架，走向綜合發(fā)展新紀(jì)元高速公路業(yè)務(wù)在收費(fèi)年限上的瑕疵倒逼公司通過跨業(yè)發(fā)展尋找新的增長方式，吹響跨業(yè)新號角，一主三翼成型：環(huán)保平臺(2009年現(xiàn)代威保特)；財務(wù)平臺(2000年安迅投資、2013年安迅擔(dān)保、2013年安迅小貸)；金融平臺(2008年，大有期貨)。1)公司集團(tuán)化雛形漸成：公司投融資平臺+實業(yè)的產(chǎn)業(yè)構(gòu)架；2)區(qū)域高速公路投融資平臺+高速公路現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)，強(qiáng)大的造血功能為多元化提供強(qiáng)力引擎；3)PPP(政府和社會資本合作模式)大勢所趨，公司作為國有投融資平臺明顯受益。

　　現(xiàn)代環(huán)保，不一樣的平臺定位，不一樣的成長速度公司作為國企擁有豐富的政府資源以及背靠高速公路業(yè)務(wù)形成了強(qiáng)大投融資能力，在資源+資金稟賦下，公司把自己定義為環(huán)保資源整合型平臺，過去5年規(guī)模高速擴(kuò)展、定位精準(zhǔn)，形成了卓越的行業(yè)地位，我們非?？春霉镜钠脚_模式，判斷公司在未來將延續(xù)快速成長趨勢。

　　"主業(yè)業(yè)績拐點(diǎn)+PPP大趨勢受益者+環(huán)保平臺"投資邏輯我們預(yù)計公司2014年-2016年EPS分別為0.37元、0.53元和0.67元(完全攤薄)，對應(yīng)PE分別為17倍、12倍和9倍，看好公司"主業(yè)業(yè)績拐點(diǎn)+PPP大趨勢受益者+環(huán)保平臺"的投資邏輯，給予"推薦"評級。


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