主題：西安飲食：主營利潤逐季現(xiàn)減虧勢頭 中性評級

　核心觀點(diǎn)：

　　1．事件西安飲食發(fā)布2014三季報(bào)，主要內(nèi)容如下：2014年前三季度營業(yè)收入4.05億元，比去年同期下降7.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為621萬元，比去年同期下降56.93%；扣非凈利潤為虧損2181萬元，同比大幅下降2680.23%；EPS為0.0124元,同比降低81.41%。三季度營業(yè)收入1.52億元，同比微增1.00%；歸屬于上市公司股東的凈利潤350萬元，同比下降42.15%；扣非凈利潤150萬元，同比增加121.63%；EPS為0.007元，同比降低73.08%。前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額941萬元，同比下降27.09%。

　　2．我們的分析與判斷(一)前三季度營收下降、投資收益減少是營業(yè)利潤大幅減少的主因前三季度營業(yè)總成本與去年同期值持平，而同期公司營業(yè)收入4.05億同比去年下降了7.44%，此外去年公司通過完全轉(zhuǎn)讓全資子公司西安鵬源投資管理公司實(shí)現(xiàn)投資收益1696萬元，而今年僅通過理財(cái)實(shí)現(xiàn)投資收益634萬元，減幅達(dá)62.60%，這兩方面因素導(dǎo)致了前三季度的營業(yè)利潤從去年的盈利2501萬變?yōu)榱私衲甑奶潛p1451萬元。由于本報(bào)告期內(nèi)公司從西安烤鴨東大街店的拆遷得到了補(bǔ)償和資產(chǎn)報(bào)耗，今年前三季度公司營業(yè)外收支凈額3101萬元較去年同期增長了2665.65%，此項(xiàng)收入很大程度上緩解了公司主業(yè)務(wù)盈利不足帶來的尷尬。

　　(二)現(xiàn)金流量凈額同比大幅減小的主因是上年的股權(quán)轉(zhuǎn)讓和定向增發(fā)前三季度公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額為-783萬元，去年同期值為2.55億元，同比大幅減小的原因在于去年公司對全資子公司西安鵬源投資管理公司的完全轉(zhuǎn)讓得到了8888萬元的現(xiàn)金流入，此外去年公司通過定向增發(fā)實(shí)現(xiàn)了2.47億元的現(xiàn)金流入，而今年沒有相同款項(xiàng)入賬。

　　(三)主業(yè)營業(yè)利潤出現(xiàn)止跌見長勢頭2014年前三個(gè)季度公司的營業(yè)利潤分別為虧損1764萬元、虧損254萬元以及567萬元，可見公司的主業(yè)出現(xiàn)了扭虧為盈的趨勢，這與公司在今年以來推行的調(diào)結(jié)構(gòu)、拓市場、抓營銷、細(xì)管理的老字號轉(zhuǎn)型升級戰(zhàn)略密切相關(guān)。面對高端餐飲業(yè)的持續(xù)承壓環(huán)境，公司將會繼續(xù)推進(jìn)平民化和理性化的策略，保證經(jīng)營的穩(wěn)定性。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。