主題：等待資產(chǎn)注入，航天系蓄勢待發(fā)

停牌近5個月的成飛集成158億資產(chǎn)注入方案一經(jīng)公布，股價便在資本市場軍工板塊上一路狂飆，連續(xù)上漲兩個月。而航天科技集團近日會議指出：集團正研究全面深化改革專項工作方案，資產(chǎn)整合預(yù)期或?qū)⒓涌?。這將直接利好于集團下航天電子、中國衛(wèi)星等6家A股公司。

華創(chuàng)證券國防軍工證券分析師馬軍對南都記者介紹稱：航天科技集團通過事業(yè)單位分類改革等，小公司大院所的格局將向大公司大院所方向轉(zhuǎn)變，最終通過市場手段提高競爭力。同時，集團公司資產(chǎn)證券化水平低于20%，未來通過資產(chǎn)注入等方式，提高資產(chǎn)證券化率是大趨勢。

資產(chǎn)證券化水平僅20%

盡管航天科技集團全面改革方案沒有公布，但消息依然引起市場各界的高度關(guān)注。尤其是其20%的資產(chǎn)證券化水平，更引起各界猜想。

深圳君銀證券資深投顧張佑民，曾在5月初南都特意提醒投資者關(guān)注軍工板塊?！拔艺J為下半年最有看點的主要在科研院所改制和混合所有制改革這兩條線上。當(dāng)前各大軍工集團的企業(yè)資產(chǎn)已經(jīng)大部分股改并注入上市公司，但是最核心、最優(yōu)質(zhì)的研究所還沒有注入，也是因為其事業(yè)單位屬性，那么大塊資產(chǎn)如果可以證券化并且注入上市公司，那無疑是巨大的利好。航天系的軍工集團資產(chǎn)證券化水平才20%！”

新富資本董事長李先林對南都記者分析稱：“對未來幾年內(nèi)軍工航天類的股票非?？春茫绕涫俏覀兘衲陞⑴c定增的航天動力?！彼治龇Q：新一輪混合所有制改革將會從體制上、根本上改變航天軍工股的生產(chǎn)運營狀況，過去軍工類股票不透明、體制臃腫等問題會迎刃而解；再者，習(xí)近平總書記上任之后，通過一系列反腐整改措施，也會進一步促進航天軍工類企業(yè)的健康發(fā)展。據(jù)記者了解。其公司投資的航空動力目前浮盈在30%-40%左右。

據(jù)了解，目前航天科技集團公司擁有8個大型科研生產(chǎn)聯(lián)合體(研究院)、14家專業(yè)公司、9家上市公司，其中6家在A股市場，分別為航天電子(600879)、中國衛(wèi)星(600118)、航天動力(600343)、航天機電(600151)以及樂凱膠片(60135)、四維圖新(002405)。

長期的大行情

對航天科技集團公司的改革將引發(fā)相關(guān)公司的成長預(yù)期，華創(chuàng)證券國防軍工證券分析師馬軍也有同感。其在近日研報中指出：目前中國航天產(chǎn)業(yè)規(guī)模約占全球總量的7%，最近5

年中國航天增長速度均在20%以上，遠高于GDP增長速度，也領(lǐng)先全球航天產(chǎn)業(yè)增速。


昨日，他對南都記者詳細剖析稱：航天科技集團改革的方向比較明確，首先是以事業(yè)單位分類改革為突破口，進行資產(chǎn)整合。目前改革在逐漸提速?！昂推渌姽ぜ瘓F類似，行業(yè)比較特殊，屬科研生產(chǎn)聯(lián)合體，是事業(yè)單位。要想進一步釋放生產(chǎn)力，提高競爭力，首先要對科研院所進行改制，為市場化鋪平道路?？蒲袉挝环诸惛母锍晒χ螅嚓P(guān)上市公司應(yīng)會進行資產(chǎn)注入，從而提高整個集團公司的證券化率。從小公司大院所的格局向大公司大院所方向轉(zhuǎn)變，通過市場手段提高競爭力。未來不排除，進來建成混合所有制，軍民融合，產(chǎn)研融合?！?br />
在分析和投資思路上，除了關(guān)注體制改革，資產(chǎn)注入提高資產(chǎn)證券化率外，馬軍還指出，要關(guān)注北斗產(chǎn)業(yè)形成帶來的業(yè)績增長?！?013年我國衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)總體產(chǎn)值超過1040億元，比2012年增加了28.4%，其中北斗產(chǎn)值超過100億元，占比達9.8%。中國衛(wèi)星在北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)中處于‘國家隊’地位，收益明確。2013年北斗業(yè)務(wù)收入占公司總收入10%，伴隨北斗產(chǎn)業(yè)鏈完善及至2020年的北斗三期建設(shè)完工，北斗業(yè)務(wù)將助力公司未來業(yè)績增長?！?br />
昨日，張佑民對南都記者分析稱：單從軍工改制就可以看出來，軍工航天板塊的行情，一定至少是長期的一波大行情。


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