主題：神火股份首迎調(diào)研

也許是受到半年報集中披露的影響，上周（8月4日至8日）機(jī)構(gòu)調(diào)研A股公司數(shù)量環(huán)比繼續(xù)減少，主要調(diào)研目標(biāo)為已披露半年報的公司。從行業(yè)屬性看，煤炭、石油、天然氣等資源類及相關(guān)企業(yè)被機(jī)構(gòu)不約而同地選中。其中，身處“最困難時期”的煤炭企業(yè)神火股份迎來一年來首次機(jī)構(gòu)調(diào)研；申銀萬國證券一行3人單獨(dú)調(diào)研易世達(dá)，半數(shù)問題詢問天然氣業(yè)務(wù)；杰瑞股份接受十多家機(jī)構(gòu)調(diào)研時認(rèn)為，在美國制裁俄羅斯措施升級后，俄羅斯油田設(shè)備領(lǐng)域會成為中國企業(yè)的一個重要市場。

此外，在沉寂約半個月后，澤熙投資和千合資本再次出馬，分別調(diào)研珠寶商明牌珠寶、進(jìn)軍機(jī)器人領(lǐng)域的博實股份，其中明牌珠寶已經(jīng)提出10轉(zhuǎn)12的中期高送轉(zhuǎn)方案。而匯川技術(shù)上周披露調(diào)研報告顯示，公司8月1日獲高盛集團(tuán)等111位機(jī)構(gòu)投資者熱捧。

兩批機(jī)構(gòu)調(diào)研巨虧煤企

上周接待調(diào)研的公司很少，但是煤炭、石油、天然氣這些資源類及相關(guān)企業(yè)，紛紛被機(jī)構(gòu)選中調(diào)研。記者注意到，其中一些公司的業(yè)績很差，甚至是史上最差。

煤炭企業(yè)神火股份上周披露，分別于8月1日和6日接待了嘉實基金與招商證券等兩批次機(jī)構(gòu)調(diào)研。追溯公告，河南上市公司協(xié)會曾于2013年8月組織投資者調(diào)研神火股份，此后再未有任何機(jī)構(gòu)登門。

神火股份披露了煤炭價格走勢預(yù)期、上半年生產(chǎn)經(jīng)營情況和未來3年產(chǎn)能，以及電解鋁毛利率變化、新疆項目建設(shè)進(jìn)展。神火股份今年上半年凈利潤為虧損3.6億元，同比下降262.81%，公司自稱目前為“成立以來最困難的時期”。

對于煤炭價格走勢的預(yù)期，神火股份認(rèn)為受宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣和內(nèi)蒙煤炭產(chǎn)能釋放太快等多種因素影響，國內(nèi)煤炭企業(yè)已經(jīng)有70%處于虧損狀態(tài)。為改變這種局面，目前國內(nèi)大型煤炭企業(yè)大多在控制產(chǎn)量，煤炭供給會有一定程度的減少，煤炭價格可能會略有上漲，但大幅上漲也不可能。

神火股份披露，公司煤炭產(chǎn)品主要為稀缺的無煙煤和主焦瘦煤，具有一定的價格優(yōu)勢，加上離資源需求較大的華東地區(qū)位置較近，公司上半年噸煤盈利還有近100元，煤炭板塊實現(xiàn)凈利潤1.8億元。

值得一提的是，神火股份多個煤礦項目產(chǎn)能將逐步釋放。其中，隨著泉店鐵路專用線建成投入運(yùn)營，泉店煤礦產(chǎn)能將在近期得以釋放；梁北煤礦產(chǎn)能由90萬噸/年增加到240萬噸/年的改擴(kuò)建工作正在積極準(zhǔn)備中，待國家發(fā)改委審批后立即啟動；正在建設(shè)中的和成煤礦和大磨嶺煤礦，將分別于2015年底和2016年建成投產(chǎn)。

8月5日，申銀萬國證券一行3人單獨(dú)調(diào)研易世達(dá)，調(diào)研報告披露了6個問題，其中3個問題關(guān)注了易世達(dá)新進(jìn)入的天然氣業(yè)務(wù)。

易世達(dá)8月1日披露了2014年半年報，營收和凈利潤分別同比下降49%、13%。不過，世紀(jì)證券研報指出，易世達(dá)布局的燃?xì)鈽I(yè)務(wù)陸續(xù)從2015年開始貢獻(xiàn)收益，未來將形成穩(wěn)定的利潤來源，公司經(jīng)營最困難時期可能正在結(jié)束。

機(jī)構(gòu)在調(diào)研中詢問易世達(dá)，天然氣業(yè)務(wù)多久能產(chǎn)生收益？易世達(dá)表示，燃?xì)馓幱趨^(qū)域市場調(diào)研和客戶跟蹤階段，客觀原因延緩了談判進(jìn)度。吉通燃?xì)夤艿罆簳r尚未貫通，預(yù)計四季度能解決，參股公司鑫能設(shè)備還在建設(shè)中。

對于易世達(dá)燃?xì)獾目蛻敉卣购蜌庠辞闆r，易世達(dá)表示現(xiàn)在不存在氣源問題，有很多途徑，包括吉通燃?xì)饪梢蕴峁┕艿罋?，目前主要關(guān)注客戶拓展。至于天然氣方面的供氣量，公司則稱看具體的需求，供氣能力基本沒有問題，主要是解決一些工業(yè)客戶的特殊需求。

油服企業(yè)杰瑞股份今年上半年凈利潤同比大增56%，達(dá)6.4億元。上半年，該公司曾多次接待高盛、摩根等外資機(jī)構(gòu)調(diào)研。8月6日，杰瑞股份接待中信證券等十多家機(jī)構(gòu)調(diào)研，回答了美國制裁俄羅斯對中國油氣行業(yè)影響，以及天然氣設(shè)備市場、公司收購目標(biāo)和加拿大業(yè)務(wù)情況。

杰瑞股份表示，美國對俄羅斯的制裁正在升級，一些西方國家油氣公司、服務(wù)公司正在退出俄羅斯，撤出后最現(xiàn)實的是，油田設(shè)備會成為中國企業(yè)的一個重要市場。俄羅斯市場和中亞市場越來越傾向于中國，市場容量很多很穩(wěn)定，俄羅斯市場可以持續(xù)出大訂單，對中國來說這是一個利好。

中信證券等機(jī)構(gòu)詢問，“最近關(guān)于液化天然氣、天然氣加氣站等的新聞層出不窮，天然氣設(shè)備市場較為火爆，公司對此有何看法？”杰瑞股份表示，到2030年天然氣的生產(chǎn)和消費(fèi)會增長3倍。杰瑞股份認(rèn)為，未來增量主要來自于非常規(guī)油氣和海洋油氣，對應(yīng)的工程和設(shè)備將會有非常大的增量，未來會有較快發(fā)展。

澤熙千合再出馬

在沉寂兩周后，澤熙投資和千合資本兩家私募再度出山調(diào)研。而據(jù)記者統(tǒng)計，近期被調(diào)研最火熱的是匯川技術(shù)。8月6日，匯川技術(shù)披露8月1日接待高盛集團(tuán)等111位機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研，今年以來公司已累計接待16次機(jī)構(gòu)調(diào)研。

8月4日，澤熙投資單獨(dú)調(diào)研明牌珠寶，而明牌珠寶已經(jīng)提出10轉(zhuǎn)12的2014年半年報利潤分配方案。不過，明牌珠寶上半年盈利情況略低于預(yù)期。

對于第二季度銷售下降，明牌珠寶解釋主要受到國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，影響消費(fèi)信心；同時，2013年同期出現(xiàn)了黃金消費(fèi)熱潮（即二季度基數(shù)很高），黃金消費(fèi)有所透支，導(dǎo)致今年二季度市場消費(fèi)乏力，出現(xiàn)較大幅度下跌。

澤熙投資擔(dān)憂今年黃金珠寶消費(fèi)市場增長并不樂觀，詢問明牌珠寶如何確保下半年經(jīng)營穩(wěn)定和盈利增長。明牌珠寶從三個方面進(jìn)行了回答，主要包括渠道拓展、門店管理和新品研發(fā)等。公司認(rèn)為，隨著政府微刺激和穩(wěn)增長政策的出臺，房地產(chǎn)政策趨于寬松，預(yù)期下半年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境會略好于上半年。

澤熙投資還關(guān)心明牌珠寶投資珠寶職業(yè)在線教育的目的。明牌珠寶表示，互聯(lián)網(wǎng)已對教育等行業(yè)產(chǎn)生重大影響，而2013年黃金珠寶零售市場規(guī)模達(dá)4700億元，市場從業(yè)人員數(shù)以百萬計，但人才培養(yǎng)與需求脫節(jié)。因此，公司期望與北京高等珠寶研修學(xué)院強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，占據(jù)珠寶培訓(xùn)教育領(lǐng)域先機(jī)，也借此提升公司在自身業(yè)務(wù)方面的競爭力。

8月7日，千合資本等機(jī)構(gòu)調(diào)研博實股份，博實股份董事長兼總經(jīng)理鄧喜軍、財務(wù)總監(jiān)兼董事會秘書陳博等出面接待。在參觀公司廠區(qū)后，機(jī)構(gòu)主要詢問項目進(jìn)展和公司新領(lǐng)域業(yè)務(wù)等。

博實股份表示，公司石化、化工領(lǐng)域方面?zhèn)鹘y(tǒng)業(yè)務(wù)受宏觀經(jīng)濟(jì)及行業(yè)因素影響，增長難度很大，目前傳統(tǒng)業(yè)務(wù)所占比重較大，整體看來，經(jīng)營壓力很大。目前，公司已有智能貨運(yùn)移載設(shè)備、高溫作業(yè)機(jī)器人等新領(lǐng)域業(yè)務(wù)。

此前博實股份年度業(yè)績增長率較穩(wěn)定，不過公司披露，今年壓力很大，根據(jù)目前掌握的經(jīng)營信息，預(yù)計全年業(yè)績較上年度變化為-15%~15%，希望新領(lǐng)域業(yè)務(wù)能夠?qū)φw業(yè)績有較好的貢獻(xiàn)。

上周機(jī)構(gòu)調(diào)研熱點(diǎn)公司情況

調(diào)研時間 上市公司 主營業(yè)務(wù) 調(diào)研機(jī)構(gòu) 調(diào)研內(nèi)容

8月1日 匯川技術(shù) 自動化控制產(chǎn)品 高盛集團(tuán)、華夏基金等111位機(jī)構(gòu)投資者 海外市場情況、訂單增速，通用伺服產(chǎn)品未來規(guī)模

8月1日和6日 神火股份 煤炭 嘉實基金、招商證券等 煤炭價格走勢、未來3年產(chǎn)能、電解鋁毛利率變化

8月4日 明牌珠寶 珠寶首飾生產(chǎn)銷售 澤熙投資 二季度銷售下降原因、投資珠寶職業(yè)在線教育目的等

8月5日 易世達(dá) 余熱發(fā)電、能源管理 申銀萬國證券 天然氣業(yè)務(wù)收益前景和客戶拓展、氣源情況

8月6日 杰瑞股份 油田專用設(shè)備 中信證券等十多家機(jī)構(gòu) 美國制裁俄羅斯對中國油氣行業(yè)影響、天然氣設(shè)備行業(yè)前景

8月7日 博實股份 石化化工后處理成套設(shè)備 千合資本、新華資管、東方資管等 傳統(tǒng)行業(yè)領(lǐng)域業(yè)務(wù)進(jìn)展、機(jī)器人等新領(lǐng)域業(yè)務(wù)情況、研究院作用


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