主題：外運(yùn)發(fā)展08中報(bào)分析

公司所處的國(guó)際（國(guó)內(nèi)）快遞、航空及貨代業(yè)務(wù)的行業(yè)在全球均面臨增長(zhǎng)放緩、成本上升的艱難時(shí)間；新增的虧損源-銀河航空預(yù)計(jì)將虧損三年，面對(duì)宏觀及行業(yè)環(huán)境的下行風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)過(guò)重新考慮，我們維持了公司的08年-10年盈利預(yù)測(cè)為0.75元、0.68元和0.77元，對(duì)應(yīng)前一交易日7.21元的收盤價(jià)，08-10PE 分別為10倍（持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)19倍）、11倍和9倍，PB 為1.4倍，下調(diào)評(píng)級(jí)至中性。


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