主題：逾千億公司債正排隊(duì)發(fā)行 公司債迎來擴(kuò)容高峰

　近日，中石油、中電信、大秦鐵路等紛紛公布了龐大的發(fā)債計(jì)劃。盡管具體的發(fā)債日期還沒有確定，但有來自債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的人士表示，上述公司的發(fā)債程序已經(jīng)開始啟動(dòng)。該人士還預(yù)期，在接下來的9、10月可能進(jìn)入年內(nèi)發(fā)債高峰期。

　　近1500億公司債待發(fā)

　　在信貸從緊的大背景下，債券成了企業(yè)融資的途徑之一。

　　公開資料顯示，在已經(jīng)公布的發(fā)債計(jì)劃中，僅幾家大公司的發(fā)債計(jì)劃就已經(jīng)達(dá)到了1450億元。這其中規(guī)模最大的當(dāng)屬中石油。根據(jù)該公司此前發(fā)布的公告，擬發(fā)行600億元公司債的議案經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)通過。公告還表示，上述債券擬以一批或分批形式在境內(nèi)公開發(fā)行，具體發(fā)行日期、發(fā)行利率以及發(fā)行方式等信息尚未確定。同時(shí)，公司債券的期限不超過15年，可以為單一期限品種，也可以是多種期限的混合品種。

　　此外，中國電信、大秦鐵路、中國石化等也公布了發(fā)債計(jì)劃。中國電信擬發(fā)債總額不超過人民幣500億元，同時(shí)公司謀求股東大會(huì)批準(zhǔn)將增發(fā)債券規(guī)模擴(kuò)大至800億元的授權(quán)。中國石化及大秦鐵路擬定的發(fā)債規(guī)模分別為200億和150億。

　　年內(nèi)發(fā)債高峰將至

　　盡管上述公司還沒有公布明確的發(fā)債日期，但來自債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的人士表示，大多數(shù)公司都已經(jīng)啟動(dòng)了發(fā)債程序。他預(yù)期，在接下來的9月及10月將迎來年內(nèi)發(fā)債高峰。

　　如此大規(guī)模的公司債可能給債券銷售帶來考驗(yàn)。一直以來，受需求因素影響，發(fā)行難題一直是困擾企業(yè)債的一個(gè)瓶頸。同時(shí)，這也導(dǎo)致了一些企業(yè)債的發(fā)行利率節(jié)節(jié)攀高。比如，于7月份發(fā)行的08新湖債的票面利率達(dá)到了9%。

　　不過，在國海證券債券分析師陳亮看來，預(yù)計(jì)上述公司債券的發(fā)行利率不會(huì)太高，將低于同類型同期限的企業(yè)債利率。他的理由是，盡管這些公司的發(fā)債規(guī)模都比較大，但由于其基本面較好，債券評(píng)級(jí)相應(yīng)也會(huì)比較高。

　　此外，陳亮還介紹說，與年初相比，現(xiàn)在市場上對企業(yè)債的需求也有所增加。"盡管保險(xiǎn)公司的投資需求受到了一些限制，但受上半年股市調(diào)整的影響，再加上企業(yè)債7－8%的年利率，基金公司的投資需求卻在增加。"

　　與之相比，對二級(jí)市場帶來的壓力可能會(huì)比較大。陳亮表示，與近段時(shí)期的國債、金融債所表現(xiàn)出的回暖走勢相反，企業(yè)債的表現(xiàn)并不理想。如果大規(guī)模的企業(yè)債集中上市，對市場的壓力將會(huì)比較大。

　　同時(shí)，對于其他也有意向發(fā)債的公司而言，則會(huì)產(chǎn)生擠出效應(yīng)，從而帶動(dòng)其發(fā)行利率進(jìn)一步走高的可能性比較大。




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