主題：交通銀行：凈利差持續(xù)上升盈利符合預期 目標10元

08年6月末，交行總資產、存款、貸款余額分別為24264、18111、12423億元，同比分別增長13.75％、10.22％、9.87％。08年上半年交行歸屬母公司凈利潤155.34億元，同比增長74.19％，符合預期；每股凈收益0.32元，期末每股凈資產2.76元。

　　維持交行全年盈利預測。即預測交行2008年全年凈利潤為298.46億元，同比增長45.5％，每股凈收益為0.61元，每股凈資產為2.76元；2009年凈利潤為372.86億元，同比增長24.93％，每股凈收益為0.76元，每股凈資產為3.38元。維持對交行的增持評級，但考慮到市場因素和估值中樞的變化，我們將其全年目標價由11.8元下調至10元。該目標價對應的2008動態(tài)PE、PB分別為16.42、3.62倍，2009年動態(tài)PE、PB分別為13.14、2.96倍。



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