主題：上港集團(tuán)被指大而不強(qiáng)效益低下

大連海事大學(xué)點評港航上市公司 深赤灣、天津港和鹽田港位列前三甲

　　大連海事大學(xué)上周末完成《２００７港口和航運上市公司績效評價報告》，稱上港集團(tuán)“大而不強(qiáng)，效益低下”，排行港口類上市公司第六名。預(yù)計伴隨出口下降，全體港航公司至明年上半年難以恢復(fù)景氣。

　　產(chǎn)出效益僅平均水平一半

　　大連海事大學(xué)由世界經(jīng)濟(jì)研究所組成課題組，連續(xù)幾年撰寫年度港口和航運上市公司績效評價報告。上周末完成的２００７年報告涉及２８家２００８年１月１日之前在上海證券交易所和深圳證券交易所交通運輸板塊Ａ股上市的港口和航運公司，將深赤灣（００００２２）、天津港（６００７１７）和鹽田港（００００８８）列為港口類前三甲，認(rèn)為深赤灣管理高效、財務(wù)結(jié)構(gòu)合理、利潤高速增長；天津港自身實力穩(wěn)步提升，未來發(fā)展空間廣闊；鹽田港雖然增速放緩但現(xiàn)金流充足，在珠三角的競爭中實力不減。

　　上港集團(tuán)（６０００１８）此次屈居第六名。課題組認(rèn)為，上港集團(tuán)每股收益０．１７元，僅為港口上市公司平均收益０．３１元的５４％，收益率低下；上港集團(tuán)凈利潤率為２１．９９％，低于港口上市公司２２．０１％平均利潤水平，凈利潤率差強(qiáng)人意；上港集團(tuán)管理費用支出龐大，管理水平低下；可供股東分配的利潤、每股資本公積金和每股凈資產(chǎn)均低于港口行業(yè)平均率水平，資產(chǎn)質(zhì)量不佳，盛名之下、其實難副。上港集團(tuán)由２００６年的龍頭股降為２００７年的潛力股。

　　大連海事大學(xué)的劉斌教授指出，上港集團(tuán)總資產(chǎn)在上市港口中是最大的，達(dá)到５５０億元（港口平均總資產(chǎn)只有７５億元），但上港集團(tuán)的產(chǎn)出效益太低，所以，上港集團(tuán)是大而不強(qiáng)，效益低下，這也是上港集團(tuán)在過去一年中股價一直低迷，市場反應(yīng)冷淡的根本原因。

　　滬籍上市公司冰火兩重天

　　中國遠(yuǎn)洋（６０１９１９）、中遠(yuǎn)航運（６００４２８）和中海發(fā)展（６０００２６）榮冠航運前三甲。另兩家滬籍航運上市公司中海集運（６０１８６６）為１１位，亞通股份（６００６９２）為１２位。

　　中海發(fā)展２００７年采取了積極穩(wěn)妥的擴(kuò)張方式，短期與長期償債能力增強(qiáng)。主營業(yè)務(wù)收入大幅度增長，應(yīng)收賬款大于應(yīng)付賬款，有效地利用了經(jīng)營性杠桿，資本利用效率提高，資本增值速度加快，營業(yè)額快速增長，凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。生產(chǎn)成本的有效控制，擴(kuò)大了盈利能力和成長能力。中海集運資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)健合理，資產(chǎn)抵御風(fēng)險能力強(qiáng)；流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)處于高位運行，資產(chǎn)使用效率高，經(jīng)營能力強(qiáng)，營運現(xiàn)金流充足。但劉斌指出，中海集運被高昂的成本吞噬了應(yīng)得的利潤，每股盈利偏低，僅為航運業(yè)均值的一半。中海集運去年滿懷希望回歸Ａ股，卻只能居潛力股的最后一位。

　　亞通股份短期償債能力薄弱，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)低于航運業(yè)平均水平?？傎Y產(chǎn)使用效率低下，凈資產(chǎn)收益率偏低，每股凈資產(chǎn)和每股盈利遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于航運業(yè)的平均水平。亞通股份被課題組評為風(fēng)險股……



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