主題：粵高速：成本控制和投資收益是公司凈利潤(rùn)大增的關(guān)鍵

2007年，在廣州及周邊地區(qū)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)和公司開(kāi)源節(jié)流管理下，粵高速公司業(yè)績(jī)保持較快增速，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到11.06億元，同比增長(zhǎng)4.42%，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)4.93億元，同比增長(zhǎng)43.58%，每股盈利0.39元。
　　成本控制是公司凈利大增的原因之一。2007年公司營(yíng)業(yè)成本、財(cái)務(wù)費(fèi)用的降低，以及資產(chǎn)減值損失同比減少。用于養(yǎng)護(hù)工程的減少，公司營(yíng)業(yè)成本同比降低10%，財(cái)務(wù)費(fèi)用降低10.7%。此外，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備沖回了4837萬(wàn)元。

　　參股的8條高速公路投資收益較07年增長(zhǎng)38.97%。公司參股了惠鹽、茂湛、廣惠、江中、廣珠東、廣肇一級(jí)和廣肇高速等8條高速在2007年車(chē)流量增長(zhǎng)的情況下，2007年為公司貢獻(xiàn)的投資收益增加了7,297萬(wàn)元，增長(zhǎng)率38.97%。

　　九江大橋事故增加公司營(yíng)業(yè)外支出。2007年，公司營(yíng)業(yè)外支出比上年增加了5,003萬(wàn)元，增長(zhǎng)率956.88%，主要因素是九江大橋意外被撞致使坍塌而相應(yīng)發(fā)生了大量的清理費(fèi)用。佛開(kāi)公司發(fā)生九江大橋清理支出4023萬(wàn)元及九江大橋斷橋部分估計(jì)損失954.15萬(wàn)元都計(jì)入營(yíng)業(yè)外支出。

　　投資建議：粵高速在高速公路行業(yè)中擁有優(yōu)質(zhì)的路段和強(qiáng)有力的大股東，公司發(fā)展穩(wěn)健，2008年開(kāi)工的佛開(kāi)高速大修在短期內(nèi)影響公司盈利增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)粵高速2008年和2009年每股盈利分別為0.36元和0.395元，按照當(dāng)前收盤(pán)價(jià)，動(dòng)態(tài)市盈率分別為26倍和24倍，股價(jià)較為合理的反映了公司價(jià)值，給予短期持有，長(zhǎng)期持有的評(píng)級(jí)。



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