主題：玻璃：價格上漲帶動盈利環(huán)比提升 薦2股

8月中旬,經(jīng)過前兩周的價格快速上漲,下半年的銷售旺季已經(jīng)基本確認(rèn),市場價格進(jìn)入了上行通道?，F(xiàn)貨市場華東和華南要強(qiáng)于其他地區(qū),主要是產(chǎn)能增加不多和市場需求增加的雙重影響。但市場供給投放較多(2條線總計1000t/d點(diǎn)火,另有3條線共計2800t/d出產(chǎn)玻璃)。本旬整體而言價格環(huán)比上漲0.7%。玻璃平均價格(4mm)為72.2元/重箱。預(yù)計8月中旬毛利率為13.4,環(huán)比增長0.6%。

　我們認(rèn)為:短期來看,行業(yè)進(jìn)入旺季,需求緩慢上行,供給短期出現(xiàn)生

　產(chǎn)線不斷點(diǎn)火的苗頭,但考慮到旺季效應(yīng)仍然更為顯著,預(yù)計行業(yè)盈利將緩慢上行,中長期來看,由于大規(guī)模投資帶動的可能性較小,我們認(rèn)為經(jīng)過雨季后,行業(yè)盈利將隨著季節(jié)性向上,幅度以及速度預(yù)計相對緩慢,超預(yù)期可能性不大。

主要指標(biāo)跟蹤:停窯率(23.0%,環(huán)比基本持平)、毛利率(13.4%,環(huán)比上行0.6%)、庫存(2569萬重箱,環(huán)比下滑11萬重箱,環(huán)比下滑0.4%)、固定投資增速、地產(chǎn)銷售面積增速。

　主要推薦公司:南玻A(“買入”評級)、旗濱集團(tuán)(“增持”評級)。申銀萬國

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