主題：凱樂科技回購“黃山頭”不過是麻痹投資者

發(fā)布時間： 2013-08-09
　【光明科技時評】日前，凱樂科技發(fā)布的半年報顯示，其買入的1.8萬余瓶“黃山頭2013”已經(jīng)增值168.38萬元，這是凱樂科技兌現(xiàn)3月份發(fā)行產(chǎn)品時的承諾。彼時，該公司宣稱，保證一年里出現(xiàn)連續(xù)3個月每天的收盤價漲幅達到或超過發(fā)行價的15%，否則一年后發(fā)行方提供以發(fā)行價的115%進行回購的保障。很遺憾，“黃山頭2013”的表現(xiàn)欠佳。

　　有財經(jīng)媒體認為，這是利用回購機制為黃山頭“托底”，穩(wěn)住部分投資者信心，但也有人覺得，凱樂科技的回購無益于白酒證券化的初衷，隨著業(yè)界對“紙白酒”未來走勢的進一步看空，可能導致投資者集中拋售。

　　據(jù)推算，本次“黃山頭”回購動用了1600多萬元，發(fā)行半年時間，凱樂科技已實際虧損200多萬元，增加了1.8萬余瓶庫存，并且還面臨有8萬多瓶酒在明年2月發(fā)行滿1年后待回購的壓力。值得一提的是，白酒業(yè)務已經(jīng)成為這家所謂的“科技”公司的龍頭產(chǎn)業(yè)，甚至超過塑料管材和房地產(chǎn)兩大板塊。

　　“黃山頭”的回購表面看是穩(wěn)定了價格，避免了跌破發(fā)行價的情況發(fā)生，實際上，公司的總賬是虧的，同時還增加了庫存，這與“紙白酒”應當發(fā)揮的作用背道而馳。

　　另外，“紙白酒”面臨著天生的缺陷和交易風險，諸如助推行業(yè)泡沫、交易價格浮虧較大等，更為致命的是，國內(nèi)白酒產(chǎn)業(yè)長期依靠非正常的高消費群體，隨著限制“三公”消費力度的進一步加大，白酒企業(yè)業(yè)績遭受重創(chuàng)，死掉一批、淘汰一批的市場規(guī)律應該發(fā)揮作用。

　　酒企面臨的窘境根源在于消費市場的非理性，供大于需、供貴于需，白酒證券化給一些“不想死”的企業(yè)一絲希望，但絕非治病良方。照此說來，凱樂科技回購“黃山頭”之舉貌是保護、“托底”，實則麻痹投資者、制造欣欣向榮之假象，投資者要擦亮眼睛。文/戰(zhàn)釗



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